主要观点：
        国际流动性仍充裕，投资意愿出现变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上半年美元LIBOR  走低，国际流动性仍充裕。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但在欧债危机、QE2  退出预期、中国紧缩背景下，投资者意愿变化，金属库存积累停滞，原来库存与价格齐飞的局面改变。下半年货币政策仍是关键，货币政策存在多种可能，为有色金属价格趋势带来不确定性。
        减库周期拖累中国需求，库存恢复有望带动阶段性行情
        国内货币政策紧缩，行业进入减库周期，基本金属表观需求整体不高，铜甚至出现负增长，拖累中国需求。如果下半年国内货币政策放松，行业有望步入库存上升周期，带动进口增加，进而增强中国需求概念，形成正反馈，有利形成有色金属价格和有色板块的阶段性行情。
        保障房有望带动铝需求，
        下半年是保障房的密集开工期。房地产开工面积和在建面积高增长。建筑在铝下游需求中占比较高，房地产建设井喷有望带动铝需求的大幅增长。
        看好再生金属产业。
        上半年国家政策支持再生金属产业，优秀再生金属企业有望受益。再生金属企业普遍规模较小，未来具有较高的行业整合和企业个体高成长预期。
        投资建议：
        评级未来十二个月内，有色金属行业：中性。
        基本金属价格很大程度依赖于美国和中国的货币政策，下半年政策存在较大不确定性，我们给予基本金属行业“中性”的评级。保障房带动铝需求，我们看好铝子板块。建议关注南山铝业、闽发铝业、中金岭南、格林美、江西铜业