要点提示：银行间资金面好转，7  天质押回购利率月末下降至6.56%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于6  月CPI仍大概率创新高，政策收缩未现端倪，料7  月宏观流动性仍偏收缩；预计7  月股市资金供给456  亿，需求907  亿，缺口49.72%，环比6  月收窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
宏观流动性偏收缩，微观资金供求继续向好
        宏观流动性偏收缩。宏观流动性相对收缩的主要原因是：6  月CPI  创新高的概率较大，或达6.3%，信贷投放、外汇占款难超预期，政策松动未露端倪，且难排除一次小幅加息。
        银行理财产品对股市资金分流减弱。近期银监会发文规范、整治银行理财产品，我们判断7  月银行理财产品销售对股市资金资金分流大幅减弱，部分购买银行理财产品的资金将回流股市。
        微观资金供求继续向好。微观资金缺口环比收窄的主要原因是：解禁股票市值下降——尤其是首发限售股解禁对资金的需求由上月的336  亿降低至7  月176  亿元，或-48%。
A  股市场情绪处于底部，市场活跃度回升
        市场情绪已在底部。我们监控的6  月领先子行业超额收益小幅下降，新股上市首日收益率连续两月回升，基金仓位处于历史底部，A  股开户数提升，显示市场情绪在底部且有反弹迹象。此外，企业债与国债利差在6  月份处于高位，表明投资者对债市风险厌恶情绪依然较高。
        市场活跃度回升。我们监控的市场活跃度指标有日换手率、周平均交易账户比率及周平均持仓账户比率。上述指标在6  月月末均有所反弹，表明近期市场活跃度已从底部回升。
市盈率、市净率低于历史均值
        截至6  月末，剔除银行、保险、证券行业后的A  股市场加权TTM  市盈率为25.1  倍，低于32.9  倍的历史均值；市净率为3.1  倍，亦低于3.4  倍的历史均值。
资金流向统计：净流出明显放缓
        6  月金额流入率最高的行业为：交运设备、采掘、建筑建材、房地产；资金流出率最高的行业为：综合、公用事业、信息设备、农林牧渔、医药生物。6  月资金净流入率最高的个股是S
        ST  光明、五洲交通、长荣股份、滨江集团、福瑞特装；金额流出率最高的是嘉应制药、中国服装、鑫龙电器、华电国际、ST  能山。
        建议投资者重点关注以下7  月份即将解禁的个股（剔除大股东解禁）：科伦药业、大洋电机、棕榈园林、兴森科技、云南锗业、海陆重工、大连控股、杭氧股份等。