事件：据多家媒体（上海证券报、新浪财经、路透、中国煤炭资源网等）报道，昨天上午蒙古国议会已确定Tavan  Tolgoi  煤田的开采权归属。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公开资料显示，Tavan  Tolgoi  号称是目前世界上最大的未开采焦煤矿之一，距离中国边境约200  公里，该矿区煤炭储藏量为64  亿吨，其中25%是高等级炼焦煤（一说40%是高等级炼焦煤），剩余部分是高热值动力煤。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）矿区属于露天开采或开采深度在200  米以内的浅层开采。
        点评：
        中国神华尚未就此事件发布公告。早在2011  年3  月，中国神华曾公告，中国神华与另一公司共同组成的联合体已进入蒙古Tsankhi  矿区西区块全球公开招标的六家公/联合体短名单。蒙古国政府将邀请这些公司/联合体进一步谈判。
        目前媒体报道的细节较为混乱，我们综合各家报道，认为可能的情况是：中国神华(上市公司)与日本三井物产组建的联合体获得40%股权，美国PEABODY  获得24%股权，俄蒙集团36%股权，联合开采Tavan  Tolgoi  煤田除Erdenes  矿区以外的部分。该项目一期预计的开发规模为1500  万吨/年。
        如果中国神华在联合体中持股50%，则可对应控制300  万吨原煤。如果中国神华在联合体中持股95%，则可对应控制约600  万吨原煤。
        由于蒙古国的电力、铁路、公路等基建较为落后，以及该项目规模巨大并由多国联合开发，我们预计该项目投产时间不会早于2013  年年底。
        静态估算，按精煤的税后净利润600  元计算，中国神华可控制的精煤产量在200-400  万吨左右，该项目对中国神华的税后净利润贡献区间应在12-24  亿元，对中国神华EPS  的贡献为0.06-0.12  元。假设焦精煤价格每年上涨10%，到投产时，该项目对中国神华的税后净利润贡献区间应在20-40  亿元，对中国神华EPS  的贡献为0.1-0.2  元。
        尽管该项目对中国神华的业绩贡献度不大，但这是中国神华海外项目拓展的巨大胜利，有利于提升公司的估值。我们预计中国神华2011-2013  年的EPS为2.28、2.61、3.03  元，维持对中国神华的推荐，首次评级给予“买入”。