中国人民银行决定，自  2011  年7  月7  日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金融机构一年期存款基准利率上调0.25  个百分点，由现行的3.25%提高到3.50%；一年期贷款基准利率上调0.25  个百分点，由现行的6.31%提高到6.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次加息为央行2011年内的第三次加息。对此，我们点评如下：
          加息周期累计效应有望下半年逐步体现。此次加息为央行在年内的第三次加息，此轮加息周期中的第五次加息。我们预计此次加息后预计短期内不会有进一步紧缩政策出台，加息周期已经进入中后段。而我们反复强调，保险行业在加息周期中将会受益，而多次加息的累计效应有望下半年逐步体现。
          多次加息推动评估利率拐点提前，对行业额外贡献利润：新保险会计准则下评估利率上升将会导致公司准备金负债下降，净资产上升，并直接增加当期利润。连续多次加息使得行业移动评估利率向上拐点提前，预计三季度评估利率就能有小幅上升，并在四季度持续上升。三家公司对评估利率弹性依次为：中国太保>中国平安>中国人寿。
          行业投资收益有望伴随升息而提升。一般而言，升息周期伴随通胀高企，而我们看好保险公司在通胀环境下的表现。目前国内CPI  已经破6%，通胀背景下各项投资的机会成本将出现明显的上涨，同时带动保险行业投资收益率的上升。
          资金成本上升慢于收益率上升，行业利差有望扩大。保险行业资金成本主要为分红险的分红率。从历史经验来看，分红成本提升过程慢于投资收益的上升。国内分红险结算利率通常在每年7  月左右宣告上一年分行利率。因此保险公司目前阶段一方面可以享受投资收益率的上升，另一方面资金成本将在明年7  月左右才会有所上升。