事件：
        中国人民银行决定，自2011  年7  月7  日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
评论：
        1、需求管理仍是管理通胀的必要手段。此时再次上调存贷款基准利率，显示当前稳定物价和管理通胀预期仍是宏观调控的首要任务，同时明确传递了货币管理当局控通胀的决心。
        从二季度央行货币政策委员会例会和近期高层领导在各地调研的讲话来看，对经济看法偏积极，同时强调通胀压力依然较高，表明当前稳健货币政策依然不会明显放松，由于利率杠杆主要在于调整总需求，因此需求管理仍是管理通胀的必要手段。
        2、根据我们全球通胀才能全球同治的观点，在短期内货币政策不会实质性放松的前提下，通胀回落趋势将确立，我们维持全年通胀前高后低，二季度是年内高点的判断。
        3、未来货币政策在总体稳健的基础上将出现预期性放松。对于后续的政策，我们认为年内再次加息概率偏低，最多近期再上调一次存款准备金率。随着三季度通胀逐步回落，紧缩政策将进入观察期。
        由于当前通胀压力依然较高，因此，总体稳健的政策基调不会改变，即M2  增速维持在16%的目标不会动摇，但是未来随着通胀逐步回落和需求进一步调整，我们认为货币政策将出现预期性放松。主要体现在如下几个方面：首先，实际货币需求将相应降低，16%的货币供给与当前经济增速基本相适；其次，根据库存调整时期的信贷节奏，下半年信贷投放会略高于历史一般水平；最后，从国际资本流动的角度，与经常项目顺差相伴随的国际资本流入将高于上半年，由此带来流动性的相对宽裕。
        4、在此前与各方交流时，我们一直强调如果加息一定是对称加息，此时再次对称加息进一步印证了我们的观点。从货币政策的初衷来看，对称加息的目的无非是在当前的经济状况下进一步维持金融机构，特别是商业银行的利差，彰显了管理当局对金融机构的呵护。