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天玑科技研究报告:齐鲁证券-天玑科技-300245-行业扩张、区域拓展成就-110705

股票名称: 天玑科技 股票代码: 300245分享时间:2011-07-07 10:25:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈永倬,
研报出处: 齐鲁证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 779 KB 分享者: wan****idi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        数据中心  IT  基础设施第三方服务市场具备广阔发展前景:
        在电信、金融、政府、能源交通等对IT  系统需求较高的领域带动下,中国企业信息化加速进行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着企业IT  基础设施软硬件规模扩大和种类增加,企业对IT  基础设施的稳定性和安全性要求越来越高,后续维护服务的高昂成本和高复杂性促进第三方服务市场快速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司所在的数据中心  IT  基础设施第三方服务市场也发展快速:CCW  数据显示,预计2011-2014  年该市场年均复合增长率将达到22%,2012  年市场规模将突破200  亿元,2014  年将突破300  亿。
        行业扩张和区域拓展,成就全国领先的第三方服务公司:
        公司目标企业和主要客户集中在信息化水平高、规模大、支付能力强的领域,其中  80%以上为大中型企业。同时基于公司一站式服务能力和丰富的技术经验,促使公司核心客户保有率达到100%。客户累加效应促使公司客户从2003  年的20  余家客户发展到2010  年底的400  余家客户。
        公司主要为  IT  基础设施提供支持与维护服务。不同行业的数据中心IT  基础设施的软硬件产品结构基本一致,区别仅在于其规模的大小,因此不同行业之间进行跨行业复制不存在任何障碍。公司立足于电信,已成功拓展金融、政府、能源交通等领域,并开始加快向其他领域进行拓展。
        公司业务目前集中于华东地区,业绩占比超过  60%。目前该行业市场极为分散,公司上市后将着力于进行服务区域拓展,在全国建设5  大营销中心和备件中心及30  个分支机构,服务的本地化将有效推动公司业务的全国性区域复制和拓展。
        业绩预测与估值:我们预测2011~2013  年公司营收分别为2.36  亿、3.17  亿和4.26  亿元,EPS  分别为0.87、1.18  和1.55  元。合理询价区间为20.00~24.35  元,对应2011  年PE  为23~28  倍。
        

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