投资要点
数据中心 IT 基础设施第三方服务市场具备广阔发展前景:
在电信、金融、政府、能源交通等对IT 系统需求较高的领域带动下,中国企业信息化加速进行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着企业IT 基础设施软硬件规模扩大和种类增加,企业对IT 基础设施的稳定性和安全性要求越来越高,后续维护服务的高昂成本和高复杂性促进第三方服务市场快速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司所在的数据中心 IT 基础设施第三方服务市场也发展快速:CCW 数据显示,预计2011-2014 年该市场年均复合增长率将达到22%,2012 年市场规模将突破200 亿元,2014 年将突破300 亿。
行业扩张和区域拓展,成就全国领先的第三方服务公司:
公司目标企业和主要客户集中在信息化水平高、规模大、支付能力强的领域,其中 80%以上为大中型企业。同时基于公司一站式服务能力和丰富的技术经验,促使公司核心客户保有率达到100%。客户累加效应促使公司客户从2003 年的20 余家客户发展到2010 年底的400 余家客户。
公司主要为 IT 基础设施提供支持与维护服务。不同行业的数据中心IT 基础设施的软硬件产品结构基本一致,区别仅在于其规模的大小,因此不同行业之间进行跨行业复制不存在任何障碍。公司立足于电信,已成功拓展金融、政府、能源交通等领域,并开始加快向其他领域进行拓展。
公司业务目前集中于华东地区,业绩占比超过 60%。目前该行业市场极为分散,公司上市后将着力于进行服务区域拓展,在全国建设5 大营销中心和备件中心及30 个分支机构,服务的本地化将有效推动公司业务的全国性区域复制和拓展。
业绩预测与估值:我们预测2011~2013 年公司营收分别为2.36 亿、3.17 亿和4.26 亿元,EPS 分别为0.87、1.18 和1.55 元。合理询价区间为20.00~24.35 元,对应2011 年PE 为23~28 倍。