预期中的加息,不改震荡反弹格局
        周二，上证指数收于2810.48  点，下跌5.88  点，跌幅0.21%；深圳成指收于12425.68  点，下跌14.69点，跌幅0.12%；中小板综指收于6793.11  点，上涨49.56  点，涨幅0.73%；创业板指收于894.28  点，上涨10.86  点，涨幅1.23%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业看，传媒、电子元器件、食品饮料涨幅超过1%，银行、煤炭、钢铁下跌相对多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        中国人民银行决定，自2011  年7  月7  日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25  个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。
        加息预期兑现，不改震荡反弹格局。本次加息及加息时点符合市场的预期，央行动用价格型工具好于持续动用数量型调控工具。从今年年初以来，我们一直强调，以上调准备金率为代表的持续量化紧缩激化利率“双轨制”，民间资金价格畸高，使得存量财富的争夺加剧，是影响A  股的主要矛盾。
        三季度量化紧缩政策可能进入一段观察期，从而有利于阶段性行情，政策预期改善推动存量资金博弈吃饭行情。但是，量化紧缩是否到头？我们仍较为谨慎，政策偏紧的大基调难改变，制约行情空间。
        政策复杂性和通胀复杂性犹存，必须密切关注重启量化紧缩的风险因素，比如下半年美国经济复苏、中国外需超预期引发外汇占款的快速积累等。