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ST威达研究报告:民生证券-ST威达-000603-点评报告:唯一银矿企业,尽享高银价时代-110706

股票名称: ST威达 股票代码: 000603分享时间:2011-07-06 15:43:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 巨国贤,黄玉
研报出处: 民生证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 强烈推荐(首次)
研报大小: 708 KB 分享者: wen****19 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、  事件概述
        ST威达7月5日公告重大资产重组获证监会审核有条件通过,公司将剥离原有业务,置入银都矿业优质银矿资产,成为全市场唯一的银矿企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、  分析与判断
        置入银都矿业、A股市场唯一的大型银矿企业公司拟置入银都矿业62.96%股权,赵满堂为实际控制人。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司拟置出之前全部的业务资产,置入由北京盛达(39.8%)、红烨投资(9.26%)、王彦峰(7.41%)、王伟(6.49%)合计持有银都矿业62.96%的股权。置入置出资产之间的差额由公司以7.54元向以上股东进行非公开发行。
        银都矿业持有的拜仁达坝银多金属矿储量大,品位高,资源条件优越。拜仁达坝银多金属矿矿区位于内蒙古自治区赤峰市克什克腾旗境内。根据2005年国土资源部备案的《内蒙古自治区克什克腾旗拜仁达坝矿区银多金属矿详查报告》,拜仁达坝银多金属矿未开采前矿石量为:1781.35万吨,分别含有银,铅,锌金属量:3961.25吨(品位:238.24g/t)、42.45万吨(品位:2.38%)和90.11万吨(品位:5.06%)。根据国土部颁布的划分标准,同时达到了银大型矿,锌大型矿标准,铅也接近大型矿标准,
        ST威达成为A股市场中唯一的银矿企业,目前矿石产量达到90万吨/年。
        未来集团资产注入值得期待
        通过资产置换,公司目前仅有银都矿业一家矿业生产企业,而公司控股股东北京盛达旗下仍有丰富的矿产资源,详见表一的股权结构图。根据上市公司于集团避免同业竞争的相关规定,我们合理推测,未来盛达旗下的其他矿业公司将陆续装入上市公司,公司规模将实现快速增长,集团资产注入仍值得期待。
        白银价格仍处于"黄金十年",金融属性凸显我们强烈看好未来白银价格走势,由于白银的贵金属特性,和黄金的高对相关性,在欧美货币面临特里芬难题始终无解的背景下,黄金、白银的金融属性凸显,维持2010年10月15日在深度报告《上调一年内金价至2000美元/盎司》以及2011年11月29日《白银偏金融属性,将与黄金同步进入十年牛市》的观点,长期看好黄金、白银。
        三、  盈利预测与投资建议
        公司拥有优质的白银资源,是全市场唯一的银矿企业,最受益于目前的高银价时代,由于白银的贵金属特质,未来仍是黄金白银的"黄金十年",公司也将持续受益于银价高企。此外,集团资产未来的持续注入仍将值得期待。预计2011-2013年EPS分别为1.27、1.51、1.82元/股,对应当前股价PE分别为23.7、19.9、16.5倍,给予"强烈推荐"的评级。。
        四、  风险提示
        银价大幅下跌,白银生产遇到不可抗力等因素。

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