中国监护产品线最完善的企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要产品为多参数监护仪,主要包括掌上监护仪、常规一体式监护仪以及插件式监护仪等三大系列的监护仪产品,广泛应用于家庭保健、社区医疗、普通病房、急诊室、高压氧舱、ICU、CCU、手术室等领域。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司目前为国内医疗监护仪规格及品种最齐全的供应商之一。
坚持自主创新研发,经营业绩快速增长,产品远销海内外。2010 年,公司实现营业收入1.44 亿元,净利润3300 万元,2008~2010 年的三年间,营业收入CAGR 为30%,净利润CAGR 超过70%。公司始终坚持自主创新研发,产品质量过硬,目前有11 个型号的监护仪获得美国FDA 认证,21 个型号获得CE 认证,10 个监护产品获得SFDA 三类注册证。公司现有183 家国外经销商,653 家国内经销商,产品销售覆盖全国各省市,国内近四分之一的三甲医院使用宝莱特的产品,远销国外超过40 多个国家和地区。
在研品种丰富,新产品值得期待。虽然目前常规一体式监护仪贡献了公司近80%的利润来源,但公司始终重视新产品研发,在2009 年与菲利浦同时推出技术含量极高的插件式监护仪,并已新开发出生命支持系统、心电系列、妇产科系列和血液净化系列产品,其中高端十二导心电图机即将上市。卓越的研发能力是保证公司持续、快速发展的基石。
给予 2011 年25~30 倍预测PE,公司合理估值26.50~31.80 元,建议积极申购。在不考虑新品种上市的情况下,我们预计2011~2013 年公司营业收入同比增长33%、35%和37%,净利润增长30%、31%和37%,实现摊薄后EPS1.06 元、1.39 元和1.90 元。公司成长性好,研发实力雄厚,募投项目为公司未来发展提供了可靠的保障,给予2011 年25~30 倍预测PE,我们认为公司合理估值26.50~31.80 元,建议积极申购。
主要风险为行业竞争加剧和新产品研发进度低于预期。