公司发布中期业绩预增公告
公司7月6日发布中期业绩预增公告,预计中期净利润同比增长60%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评 ※ 产品持续提价,仍有提价预期 公司2011年中期业绩预告符合我们此前预期:实现60%高增长,收入和利润大幅增长缘于公司产品结构优化、销售量价齐升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司为适应传统市场以外消费者口味,不断进行产品创新,同时积极进行外围市场开拓。2010年以来公司已经连续对不同产品7次提价,每次幅度在6-42%不等。我们预计公司在2011年度还将继续小幅提价,公司的利润增长有可靠的保障。 ※ 陈年原酒价值约186亿元 公司现有25万吨原酒存货,平均年份8-9年,按2010年原酒交易价格(2002、2003年份原酒均价)74.3元计,价值185.8亿元,远远高于目前约70亿元的市值。这些原酒业内稀缺,成为公司特殊的竞争优势也构成公司价值的安全线。2011年有可能实现原酒电子化商品交易,届时可进一步彰显公司原酒优势和高端品牌形象。 ※有进一步进行行业整合和参股公司上市的预期 公司2010年整合了品牌黄酒企业女儿红,产品结构得到优化,目前有可能对业内优质公司做进一步整合。公司持股24.74%的咸亨酒店进入上市辅导期,预计2年左右可上市,届时公司的投资将获得高额回报。 ※黄酒原料涨价,市场竞争改善 2010年黄酒生产的主要原材料糯米和小麦都大幅提价,致使业内众多小型黄酒加工企业逐步退出行业,低端的价格竞争得到明显改善。公司依靠强大的品牌力和产品定价能力,竞争优势凸显。 ※ 盈利预测 随着黄酒养生的观念逐步得到消费者的认可,行业供大于求的局面得到改观,我们认为公司盈利能力将稳步提升,预计2011年-2013年EPS分别为0.31、0.43、0.68元,目标价位15元,维持"买入"评级。