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飞利达研究报告:申银万国-飞利达-300240-专注IT制造业的物流服务提供商-110706

股票名称: 飞利达 股票代码: 300240分享时间:2011-07-06 15:09:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周萌
研报出处: 申银万国 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 365 KB 分享者: cdk****03 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          我们预计公司2011-2013  年完全摊薄EPS  为0.95  元、1.3  元和1.6  元,基于对公司基本面的理解、未来盈利的预期以及相对估值等多方面的考虑,我们建议飞力达A  股定价区间为23.75-28.5  元,相当于2011  年25-30  倍PE  。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司主要有货代为主的基础物流业务和仓储为主的综合物流业务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主要提供货运代理、国内运输和通关等基础物流业务收入和以品牌商VMI  模式为核心的综合物流服务。过去三年公司收入增速超过50%,主要在于出入库、仓储面积等业务量的快速增长;各项业务毛利率在过去也保持稳定。
        基础物流业务平稳增长。公司基础物流业务主要以货代为主,培育了大量客户资源,过去5  年的收入复合增长率约20%,在市场竞争较为激烈的情况下仍能保持稳定增长。
        综合物流业务是公司未来主要增长点。综合物流业务凭借其市场竞争较小、市场容量大及客户粘性高的特点,将成为公司未来业务主要增长点。过去三年综合物流业务复合增长率达50%,随着中国经济发展和IT  业外包程度的进一步提高,仍将面临广阔的发展空间,将是公司未来主要增长点。
        特别提示:本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。
        

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