一、  事件概述  
        飞亚达发布中报预增公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归属于上市公司的净利润约8500  万，同比增长100%，  约0.22  元（最新股本）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
二、  分析与判断  
        业绩增长主要是名表零售及自有品牌等主营业务收入增长及盈利能力提升  一季度飞亚达收入增长50%，我们预计高收入增长趋势一直延续到二季度。高增长一方面来源于亨吉利名表连锁，另一方面飞亚达手表这两年不断提升，聘请代言人，  发布新品系列，增长也上新台阶。  瑞士手表出口增速也一直维持高位增长，行业均受益此轮通胀  5  月瑞士手表到大陆的出口值为1.28  亿瑞士法郎，同比增长46%；到香港的出口值为3.28  亿瑞士法郎，同比增长37%；1-5  月，瑞士手表到大陆的出口值为5.7  亿瑞士法郎，同比增长41.4%；瑞士手表到香港的出口值为14.2  亿瑞士法郎，同比增长24%。我们了解到其他名表零售商收入增速也一直在40%以上。我们分析此轮增长的动力分别来源于消费升级需求与通胀推动需求。据调查上半年，部分品牌手表已经涨价两轮，  每次幅度在5%-10%区间。  奢侈品关税或消费税下调与否不影响公司业务增长  近期关于奢侈品关税下调的新闻纷纷扰扰，我们认为无须纠结于该问题。一方面是因为关税或消费税下调，最受益的是品牌商；另一方面奢侈品定价机制复杂，税即使下调，也不带来价格的必然下调；第三，国内与国外价差主要是由于汇率与增值税等因素造成。不考虑折扣仅考虑汇率因素，内地（以深圳为例）价格仅比香港高出15%-28%，考虑折扣与汇率因素，内地价格（以深圳为例）比香港高出15%-35%。一般价差越大的表档次越低。如果再扣除增值税因素，内地（以深圳为例）价格仅比香港高5%（不考虑折扣因素），价格差异并无市场想象那么大，所以我们认为应该回归公司基本面看公司价值。  
三、  盈利预测与投资建议  
        我们维持全年0.40  元（新股本）预测，尽管PE  不低，但PEG  较有吸引力。在宏观形势不发生剧烈突变前，仍然维持强烈推荐评级。  
四、  风险提示：  
        宏观经济继续紧缩，导致弹性最大的奢侈品受影响最大。