本期我们延续上期观点,股票推荐表的排序依然是海信电器、格力电器、青岛海尔、美的电器、苏泊尔和阳光照明。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要是由于我们的推荐逻辑还未发生改变,当前上述龙头估值水平依次递增,而中报预期增长率依次递减。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)估值最低的海信电器中报预期增长率最高。详细可见上表。
根据最新的行业数据。中怡康数据显示5月一二级市场的家电零售表现较差,除空调外,冰、洗、液晶电视销售额都出现小幅下滑。这表明一二级市场需求疲软。但由于三四级市场需求的支撑,5月空调和冰箱的内销出货量增长较好,分别达到31%和46%。其中冰箱增长超预期。
上期表现回顾:6月15日以来,海信电器 +6%、格力电器 +10%、青岛海尔 +7%、美的电器 +5%、苏泊尔 +3%、阳光照明 -3%。这一表现在板块中属于中上水平,弹性大小基本同我们的判断相符。板块中部分前期调整充分的小市值股票如禾盛新材、华帝股份、老板电器反弹力度较大,在10%以上,但我们认为此类股票反弹机会较难把握。
上期观点回顾(2011-6-15):我们认为海信电器和格力电器在市场反弹阶段具有较大的弹性。理由:海信电器和格力电器估值是板块中最低的,而第二季度业绩预期增长都在50%以上,是板块中最高的。
1 海信电器动态估值11倍,是板块估值最低的标的之一。我们认为其二季度价格体系控制较好,在LED电视渗透率持续提升,3D电视开始发力的情况下,公司将继续维持高盈利能力。
2 格力电器估值11倍,是板块估值最低的标的之一。看好当前的空调消费。空调市场产品提价,铜价趋势向下的情况下,未来毛利率有改善空间。
3 青岛海尔:短期看好公司净利润率的提升以及资产注入,长期看好公司家电分销业务的发展以及全球化市场前景。
4 美的电器:收益空调行业的高增长以及公司在冰洗业务的积极扩张。16.51元的增发价格将是公司股价的强烈支撑位。
5 苏泊尔:最具成长性小家电企业,高成长预期明确,适合长期投资。
6 阳光照明:绿色照明最好的投资标的,适合长期投资。