2006 年上半年,公司实现主营业务收入8.26 亿元,同比下降28.30%;实现主营业务利润1.24 亿元,同比下降27.03%;净利润为0.26 亿元,同比下降63.22%;每股收益为0.127元,同比下降63.22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司焦炭主营业务收入下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内公司焦炭主营业务收入为6.11 亿元,同比下降38.29%。其主要原因是:内销焦炭销量为80.28 万吨,内销焦炭销量跟去年同期基本上持平,出口焦炭销量为4.69 万吨,同比下降了60%,这主要是出口配额的减少;公司的综合焦炭价格为702 元/吨,同比下降24.35%。焦炭价格降低是有于焦炭市场的疲软,焦炭价格一直处在低位。由于焦炭行业在缓慢复苏,我们预计下半年公司的焦炭价格在780 元/吨左右。
公司焦炭主营业务成本下降。公司报告期焦炭主营业务成本为5.43 亿元,同比下降了34.47%。主要原因是,公司收购的原材料煤炭价格有所下降。
公司化工产品业绩快速增长。报告期内公司化工业务收入为2.15 亿元,同比增加了32.57%。公司化工产品主营业务收入占公司主营业务收入的26%,但是公司化工产品主营业务利润占公司主营业务利润的49.44%。
公司毛利率有所上升。公司的毛利率是16.08%,同比增加0.66 个百分点。焦炭销售的毛利率10.99%,较去年同期下降5.19 个百分点,焦炭销售毛利率的下降是由于公司焦炭综合价的下降。公司化工产品的毛利率为30.5%,同比增加19.66 个百分点,其主要原因是化工产品价格的上升。
公司的投资收益和营业外收入大幅度增加。公司本期投资收益为2047 万元,同比增加了25 倍,其主要原因是长期投资减值准备转回了2000 万元。公司处理固定资产,增加了营业外收入850 万元。两项合计2850 万元,超过了本期的净利润为2600 万元。
“增持”评级。焦碳行业趋暖,公司焦炭价格不断上升。
预计下半年还有5400 万元的国产设备投资抵免所得税款,可增加每股收益0.25 元。预计2006 和2007 年每股收益为0.46 元和0.73 元,我们按照公司2007 年12 倍市盈率计算,公司合理价格应在8.76 元/股,我们维持公司“增持”评级