公司简介:主营业务为向交通、医疗、建筑等行业用户提供智能化技术应用服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2010 年,来自三项业务的收入占比为91.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从区域来看,浙江省外收入居主导地位,2010 年占比62%,公司发展的持续性增强。盈利能力逐渐增强。2008 年-2010 年,公司的综合毛利率从25.4%增加到28.5%。
城市智能交通和医疗信息化是公司业绩高增长的支撑点。这两个领域与民生息息相关,都是国家十二五期间重点投入领域。①中国城市智能交通市场规模预计2011年达到93 亿元,增速25%。预计公司2011-2013 年,该业务收入从4.85 亿元增加到9.17 亿元,CAGR 为41.5%。②卫生部十二五信息规划中补贴达到92 亿元,预计2011 年中国医疗信息化市场规模年达到146.6 亿元,增速28.5%。预计公司2011-2013 年,该业务收入从1.74 亿元增加到3.34 亿元,CAGR 为46.3%。其中包含食品溯源系统收入,2011 年已拿到3200 万元订单。
技术、资质和广泛的渠道布局是优势。①强大的软件研发实力。是国家规划布局内重点软件企业,并且在设备的嵌入式软件开发上有独到之处,系统的软硬件结合很好。②资质齐全,等级高。公司有计算机信息系统集成一级资质、建筑智能化工程专业承包一级资质、电子工程专业承包一级资质,CMM3 等。③打破区域束缚,营销、服务渠道基本覆盖全国。
维持“推荐”的投资评级。预计公司2011 年-2013 年的EPS 分别为0.41 元,0.61元和0.84 元,对应2011 年7 月4 日最新收盘价13.07 元,PE 分别为32 倍,22倍和16 倍。维持公司“推荐”的投资评级,我们认为公司短线有机会,建议重点关注。
风险提示:市场竞争风险,现金流压力。