西山煤电-000983-逐步走出低谷、估值重回龙头  评级：买入  
          资源至纯、产量之大，当之无愧的中国"焦煤之王"：中国煤炭资源中稀缺性煤种当属炼焦煤。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国炼焦煤的50%储量分布在山西地区，而山西焦煤集团集中几乎全省优质焦煤资源。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从煤炭工业协会的排名来看，2010  年山西焦煤集团以8079  万吨产量位居全国第三、焦煤企业之首。
          铁路进度加快可能促进业绩超预期：公司业绩弹性取决于兴县铁路改造进度。万吨列改造自2010  年始，预计2011  年下半年-2012  年可完成。我们谨慎按照2011-2013  年2870、3490、4530  万吨估算，即兴县2011-2013年释放1500、2000、2500  万吨。如果苛瓦、宁苛铁路2011  年提前完工则将提前产量释放进度和提升煤炭平均售价，公司业绩可能超预期。
          2011  逐步走出低谷、2012-2013  面临大发展：  2014  年晋豫鲁中部大通道铁路建成，煤炭将下水日照港，兴县所在区域面临大发展机遇，盈利能力进一步提高。（公司债跟踪报告披露和美锦能源集团合作（51%）的兴县周边10  亿吨储量煤田的开发正在谈判）。
        同时整合矿井2012  年开始放量，增加产能1250  万吨以上。