市场择时观点：震荡上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进入到7月市场，首先分析三大量化择时模型最新观点：GEYR模型显示市场估值仍在低位；SWARCH模型显示M2仍有下行风险，对应市场月度走势不乐观，但市场对低M2容忍度已有所提升，15%以上的同比M2即能令模型判定市场上涨；拐点模型则显示了自4月以来2个月下跌过程已经在三重背离形态下运行完结，当前市场处在上涨周期中，在新的顶背离信号出现前建议持续做多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）定性方面，6月的市场回调幅度是超出我们预期的，众多短期不利因素叠加造成了市场底部，伴随着市场跨入7月，部分因素将从预期转变为现实，如：PMI、发电量增速、上市公司二季报、进出口数据、CPI等等。目前我们预期CPI下半年高位震荡（持续在5%以上）、发电量增速将出现回落。我们倾向于认为目前市场将在低估值状态中小幅徘徊，新的市场热点可能来自于二季报业绩超预期、保障房开工情况转好等，反馈到市场表现上，我们维持今年以来一贯的观点，中期乐观，预期市场将在2700-3200点震荡，短期看目前处在反弹状态中，因此7月市场表现将偏乐观。    BL行业配置建议关注金属非金属和金融保险行业。我们使用了最新更新的市场各股票型和混合型基金的季度行业配置数据，并结合海通业绩归因算法寻找到行业配置能力排名在市场前1/3的基金组合形成观察组，通过对观察组基金的累计行业配置情况及其变动进行分析，得到了最新一期（2011年第一季度）的BL行业配置组合，组合结果显示为：金属非金属78%、金融保险22%。稳健型投资者可在标准市场配置的基础上适当超配BL组合的行业，以达到控制跟踪误差的目的。    行业估值及风险分析提示通讯服务行业风险。回顾6月份指数表现，前期基于估值分析，我们提示风险的通讯服务行业6月份跌幅6.49%，大幅跑输市场，观察其当前估值水平，依然处于"过度高估"区域；前期看好的造纸、医药行业的指数涨幅分别为1.06%，1.62%，小幅战胜市场。6月份相对于5月的估值数据，食品行业发生变化，相对估值数据走高。但结合行业走势以及绝对估值来看，绝对估值依然处于正常区间运行，不认为行业存在高估风险。通讯服务行业依然存在高估风险，提示投资者警惕。