价格回顾:上周基本金属表现抢眼,除铝微幅下跌0.1%以外,铜、锌、铅、锡、镍均强势上涨,分别上涨4.09%、4.43%、4.42%、3.02%、4.66%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】黄金上周小幅下跌1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
基本面总结:国内6 月PMI 数据为50.9%,连续三个月回落,并且接近50的分位线。同时,市场预期6 月CPI 可能为年内高点,下半年会逐步趋缓。
国内PMI 回落,CPI 可控的情况下,国际油价回落也缓解了市场对美国通胀的担忧,总体上市场对下半年市场流动性的悲观预期有所减缓。
11 年中国钛精矿需求坚挺:11 年初以来,中国进口钛精矿持续增长,1-5 月钛精矿进口同比增长17%,5 月钛精矿进口同比增速更是在40%以上。
下半年中国钛矿进口量将快速下降:越南是中国钛矿进口最重要的国家,越南进口量占到总进口量的40%左右,中、越两方冲突后,导致越南政府宣布2011 年将停止将钛矿出口到中国。预期6、7 月中国钛矿进口量将急速下降。
国内钛精矿产量受限:由于海南地区雨季,云南地区对非法矿厂的整顿,导致国内钛精矿产量也在快速下降,6 月进口和国内产量同时减少导致国内钛精矿供应非常紧张,钛精矿价格上升,海绵钛价格也随原材料同时上升。
下游钛市场需求开始进入淡季:由于进入7 月后,国内外钛市场都开始进入销售淡季,因此下游市场的需求比较低迷。虽然钛精矿供应紧张,但是下游需求下滑将平抑需求,因此,我们预计7 月份海绵钛产量与价格将趋于平稳。
下半年海绵钛、钛材价格将平稳:此轮钛产业价格上涨主要是由于钛精矿供应结构变化,导致钛精矿价格上涨,从而传导至下游海绵钛以及钛材价格上。
并非是下游钛材需求增长拉动价格上升,我们认为7 月份以后,由于下游消费淡季,会平抑进口精矿下降带来的供应量减少,海绵钛、钛材价格将平稳。
价格展望:基本面方面,市场目前的关注点仍主要在于美国经济复苏前景及中国需求,由于目前消费旺季,因此不会对金属价格造成过分打压。因此,我们维持我们的观点,基本金属价格将维持高位震荡走势,短期内不会剧烈波动。