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农业研究报告:信达证券-2011年下半年农业投资策略:农业稳,天下安-110620

行业名称: 农业 股票代码: 分享时间:2011-07-05 14:09:20
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 康敬东
研报出处: 信达证券 研报页数:   推荐评级: 强于大势
研报大小: 890 KB 分享者: ri****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        截止2010年6月20日,农业板块年内累积跌幅为15.12%,同期大盘下跌6.09%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】农业板块期间跌幅远超大盘。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)如果将起点拉回到2009  年初,截止6  月20  日,  农业板块累积上涨了82.29%,同期大盘累积上涨了88.83%。这与去年11  月时农业板块累积涨幅117.99%和同期大盘106.13%的涨幅形成了明显反差。总体来看农业板块获利回吐明显;  今年以来农业板块下跌了15.12  个百分点,子行业分化明显,与我们此前的判断不谋而合。从2009  年初算起,其它种植业的涨幅仅为34.62%,林业的涨幅更低仅33.09%,涨幅排名倒数第三的是果蔬加工(46.55%),这三个板块有望成为未来农业板块的主力子行业;  国际谷物理事会5  月份的报告中调低了11/12  年度全球粮食产量的预期,预计11/12  年度全球谷物产量为18.03  亿吨,10/11  年度最新预期的谷物总产量为17.33  亿吨。10/11  年度和11/12  年度库存谷物消费比将从09/10  年度的19.45%  下降至18.37%和18.65%;  伴随世界范围内气候及金融战、生物战、和地区战乱的持续蔓延,全球粮食库存消费比在10/11  年底将进入下降通道,产量低于消费成为主流。随着国内农业生产环境和气候条件的不断恶化,我们此前一直对粮食产量担忧的判断不断得到印证,我们继续坚持全球性粮食减产趋势将会在相当长的时间内持续,短期难以逆转;  
        农业板块特别是具有资源、渠道涉及国家粮食安全的种植业、流通业类公司被大为低估。真正优质的耕地资源其实已经十分稀缺。在当前国际战略形势下,粮食将是中国最后的底线。随着农业板块业绩的改观,以及农业安全战略的深入,我们认为农业板块机会仍然很大。农业投资价值和机会仍然深远。资源类农业公司也将迎来价值重估。维持"强于大势"评级,继续关注前期推荐的北大荒、亚盛集团、农产品、新五丰、雏鹰农牧和罗牛山,以及畜禽加工、林业和水产养殖类公司。

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