全球能源消费增速超预期，煤炭能源消费地位仍在加强——中国主导的能源消费格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2010  年中国能源消费总量首次超过美国，成为全球第一大能源消费国家。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        全球能源消费增速高于  GDP  增速，这是新兴市场国家成为全球经济增长引擎之后的必然结果。
        2012-2013  年，全球煤炭市场将维持高景气，亚太地区主要用煤国对煤炭资源争夺将日益激烈。
        以煤炭、石油消耗为主的高能耗经济发展模式在中国仍将持续一段时间。中国对煤炭消耗的依赖程度短期不会下降。
        中国国内保障房建设将支撑中长期城镇固定资产投资增速，煤炭需求仍将惯性增长；火电项目加速审批将释放终端需求，铁路运输瓶颈和资源整合支撑煤炭行业高景气。
        中国、印度、日本三大煤炭进口需求快速增长，澳大利亚资源税改革（MRRT）提高煤炭企业成本——两大因素将共同推动2012  年国际煤价继续上涨。
        基于对能源需求的增长，未来几年，中、印、日、韩等市场对煤炭资源争夺将日趋激烈。
        建议：2011  年3~4  季度超配——煤炭股有望获得超额收益。
        过去的  6-9  个月，中国国内的宏观政策持续紧缩，充分释放了高通胀带来的系统性风险。
        未来  12~18  个月，煤炭仍将持续维持高景气且煤炭价格仍有上升空间；全国范围内的产业整合、兼并重组背景下，煤炭集团进入资产换股的好时机，外延式扩张机会将继续提升煤炭股的投资吸引力。
        重点推荐：中国神华、潞安环能、西山煤电、兰花科创、平庄能源、恒源煤电。