核心观点??
1、科学发展观指导下的经济转型??转型之一：质量应重于数量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】提高资源利用效率，加强生态环境保护，纠正国民财富分配失调，加快出口产品升级，将是政策重要导向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）转型之二：内需外需须并重。过分依赖外需的经济体面临流动性泛滥、升值压力、受世界经济影响较大等问题。压抑多年的内需已到了亟需启动的时机。??
2、纠正经济失衡背景下的宏观环境??要纠正经济失衡，加速升值是首选，我们预期明年升值幅度不会低于8%。由于要素价值面临重估，加上货币过多，通胀压力难以缓解。由于需求旺盛以及投资回报仍高于资金成本，从紧背景下投资增速仍将保持平稳。不过，我们更看好政策扶持下有望积极提升的消费需求。
3、指数收敛下的结构性牛市??沪深300公司预计08年业绩增长31%，而09年增速只有20%。综合权衡未来影响业绩的有利与不利因素，我们认为上市公司业绩超预期增长的可能性也不大。基数大幅提高是增速放缓的直接原因，而深层次原因则是解决经济失衡所必然的结果。??不过，由于流动性泛滥态势不改，来自资金面的推动力仍将强劲。综合多方面因素分析，业绩增速放缓使得市场估值的提升空间受到制约，不过，考虑到流动性泛滥带来的资金推动，以及奥运会召开带来的乐观情绪，预计上证指数2008年的运行空间为4900点－7600点，对应23－35倍的09年动态市盈率。??指数空间有限并不妨碍结构性牛市的展开。综合行业估值与成长性，以及行业趋势进行分析，我们确立了立足内需、超配下游的行业配置思路。重点推荐金融地产，高端消费主题下的葡萄酒、百货、健康消费、汽车，节能减排主题下的电力设备、煤化工、造纸和建材行业。