本周重点关注：
        煤炭市场供需趋于缓和，下游电厂及中转港口煤炭库存较高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】煤价已经总体趋稳，部分地区煤价呈小幅回落态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）港口库存快速回升，其中秦皇岛煤炭库存突破700万吨，下游直供电厂煤炭库存天数回升至17  天。
        煤价走势短期趋稳，后市将小幅回落。短期下游行业补库存已经告一段落，煤价高位趋稳。后续煤炭市场将经历去库存化过程，预计未来两个月煤价将逐步小幅回落，以秦皇岛为例，回落幅度应在10%以内。
        大盘底部反弹，煤炭股迎来估值修复。从上周走势来看，市场对通货膨胀的预期见顶及流动性预期的改善，大盘走势底部回升，市场的悲观情绪逐步趋弱。煤炭股再次迎来估值修复，尤其二线煤炭股表现较为强势，如兰花科创等。
        经济小周期下行，从宏观面来讲，经济小周期下行的观点逐步广为接受，下半年来看，保障房开工力度加大、通胀的逐步缓解都将对经济产生正面影响，我们认为宏观经济二、三季度回落，四季度将呈底部回升。
        我们强调煤炭上市公司盈利的确定性。煤炭行业抗经济波动的能力增强，经过09年资源整合后，煤炭行业集中度提高，煤价易涨难跌，业绩的确定性较强。
        煤炭股整体估值存在系统性提升的动力。市场的悲观情绪逐步减弱，预期下半年通胀见顶与经济回升同步进行。上半年煤价上涨周期，煤炭股中报业绩总体可期。
        市场反弹背景下，煤炭股整体估值将继续提升。
        目前重点公司估值为  17.3  倍，我们认为给予煤炭股2011  年20  倍市盈率较为合理，维持行业“推荐”评级。