TD-LTE  在全球运营商中逐渐推广
        我们认为，TD-LTE  凭借与3G  的互通性、高数据容量以及对FDD-LTE  生态系统的利用正在成为全球非成对频谱通讯解决方案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Verizon  在美国  成功推出FDDLTE应会进一步加速由  WiMAX  到  TD-LTE  的转换。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6  月份，随着两家电信运营商的加入，TD-LTE  的阵营已共有12  家电信运营商。中国移动、  Bharti  和软银这三家服务全球人口39%的主要运营商有望于2012  年底或2013  年初推出部分  TDLTE商用服务，我们认为这些市场的庞大潜力将会吸引更多的TD-LTE  技术研发投资。
        高通和意法爱立信在多模LTE/3G  半导体中处于领先地位
        和TD-SCDMA  不同，TD-LTE  获得了全球各家领先科技企业的广泛支持，因此我们认为其发展之路应会更平坦。高通最新推出的MSM8960  是第一款集成多模LTE/EVDO/HSPA+调制解调器的手机处理芯片，将会大大简化多模LTE/3G  手机设计。意法爱立信的M7400  是一款支持  TD-LTE/FDD-LTE/HDPA+/TD-SCDMA的多模调制解调器。我们的业内调研显示，支持TD-LTE  制式的MSM8960  和M7400  应会在2012  年初或年中面市。此外，我们看到已经有十多家半导体公司投资于TD-LTE  领域，支持力度显著超过TD-SCDMA。  我们预计，中兴通讯和华为将在2012  年底前推出多模  TD-LTE  智能手机。
        2013  年底前向TD-LTD  平稳转变过程中的潜在赢家/输家
        在我们看来，TD-LTE  是一项类似于FDD-LTE  的颠覆性技术。如果能够有高质量质量手机的支持，并获得广泛发展，我们认为中移动从2013  年开始可能会从中联通和中电信手中收复高ARPU  用户的市场份额。这种情形对中联通期望在2014-15  年达到1  亿3G  用户后依靠高经营杠杆而增加回报的长期前景尤为不利。在印度，Bharti  Airtel  凭借其较大的现有用户群可能成为TD-LTE  的主要受益者。  在日本，软银是唯一采用TD-LTE  的电信运营商。据我们估算，2012-14  年TD-LTE  资本开支将达到150  亿-200  亿美元，终端数量达到4,000  万台，高通和意法爱立信这两家当前领先的多模LTE/3G  半导体供应商将会受益。在我们看来，中兴通讯应会受益于比3G  更高的TD-LTE  市场份额