就上半年银行间资金流动性状况来看，大致呈现两头紧，中间松的趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与这种流动性状况相一致，月度信贷增量与2010  年同期相比下降幅度也呈现两头高中间低的走势，1-2  月同比降幅在25%左右，3  月份同比增长33%，4  月份同比下降4%，5  月份同比下降15%，预计6  月份降幅也在15%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        加息预期抑制了中长期央票的发行规模，上半年公开市场回笼工具以短期为主，1-3  个月工具回笼量占比超过75%，公开市场短期滚动操作压力巨大，同时也造成了2-5月份期间市场流动性整体偏松的环境。从新增外汇占款来看，上半年外汇流入整体规模仅次于2008  年上半年。
        1-5  月份数据显示，非贸易非FDI  外汇流入达到2,000  亿美元，与2008  年1-5  月持平。但目前由于人民币贸易占款的影响，每月减少的净购汇需求接近100  亿美元。外汇占款重回历史高峰水平，直接导致准备金率的持续上调。
        基于  1-3  年期央票发行规模的扩大，我们预计下半年存准率上调空间为2  次，分别可能在8  月份和10  月份。在公开市场操作的微调下，银行间市场资金流动性将保持中性水平，整体流动性状况好于6  月份，但比2-5  月份状况略紧。就信贷投放来看，1-6  月份合计投放4  万亿左右，同比下降12%，如果按照这种比例测算全年为7  万亿元。
        但由于下半年流动性状况基本稳定，以及考虑到保障房的信贷需求，预计全年信贷增量将在7.2-7.5  万亿之间，与2010  年同期比，信贷投放降幅收窄，在5-10%之间。
        银行间市场：公开市场到期资金的流入会逐渐推低利率水平，7  月5  日之后7  天利率将回落到4%以下。