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中国建筑研究报告:华泰联合-中国建筑-601668-订单与保障房齐发力,建筑并房地产共起舞-110704

股票名称: 中国建筑 股票代码: 601668分享时间:2011-07-04 16:02:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周焕
研报出处: 华泰联合 研报页数: 21 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 911 KB 分享者: sm****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司是全国唯一一家同时拥有房建、市政和公路三类总承包特级资质的企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拥有特级资质17  个,各类高等级施工总承包和专业施工资质723  个。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司在建筑领域全产业链的优势在于,可以充分发挥各个专业版块间的协同效应,减少专业分包产生的中间损失,有利于公司建筑业务向毛利更高的EPC  业务发展。    目前营业收入和毛利中,公司三大主营业务房建、基建和地产的占比分别为71.5%、13.7%、12.3%,和42.6%、11.0%和42.4%。预计公司在未来将继续调整业务结构,毛利较高的地产和基建业务比重将上升。    公司地产板块中,中海地产定位中高端,奉行"品牌经营、以人为本"的经营战略,始终把客户的需求以及产品的质量放在首位;中建地产定位中低端,产品细分更为精细。截止到2010  年底,中海地产和中建地产的土地储备分别达到了3585  万平方米和1547  万平方米,实际权益面积分别达到3038  万平方米和1356  万平方米,房地产存货达到935  亿元。    公司建筑业务的竞争优势来自于长期积累下来的品牌优势、资金优势、资质优势和人力优势。虽然房建业务竞争激烈且未来市场有下滑风险,但公司市场份额较小,仍然有较大的成长空间。截止到2010  年底,公司房建和基建业务的待施工订单分别为6275  亿元和1670  亿元,分别是2010  年营业收入的2.36  倍和3.28  倍。    

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