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化工行业研究报告:兴业证券-化工行业周报:尿素淡季出口窗口开启,钾肥进口大合同签订-110704

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2011-07-04 14:34:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑方镳
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 1,068 KB 分享者: leo****17 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          本周涨幅较大的产品:纽约汽油,7.3%;Brent  原油,6.3%;丙烯酸(沈阳蜡化),5.1%;纽约柴油,4.1%;WTI  原油,4.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          本周跌幅较大的产品:甲乙酮(华东),-12.2%;鞋底原液(华东),-11.3%;PVA(1799,安徽皖维),-11.3%;液氯(山东),-10.0%;双酚A(华东),-9.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          淡季出口窗口开启,国内尿素涨跌互现。本周尿素先跌后涨,全周看各地涨跌互现。其中长三角尿素价格同比上涨2.2%至2350  元/吨,而北方地区尿素因需求趋淡价格有所回调,山东和黑龙江尿素价格分别下降4.2%和9.3%至2300  元/吨和2450  元/吨。从7  月1  日起,尿素实行7%的淡季出口关税(出口价格高于基准价格则税率还将上浮)。据悉尿素2100  元/吨的出口基准价含税,以目前FOB510  美元计算,尿素完税价格(到港价+杂费)约为2300  元/吨,企业出口仍有利润,我们预计在出口和局部追肥需求的拉动下,尿素价格将维持高位。
          钾肥进口大合同签订。本周BPC  与中农、中化以CFR470  美元/吨(满足现金及提前装卸条件则折让20  美元/吨)的价格签订了50  万吨(外加20  万吨可选)的供货合同,随后Canpotex  也与中化以同样价格签订了63  万吨下半年供货合同。按照CFR470  美元/吨计算,考虑关税、杂费及贸易商合理利润,对应市场价约为3300  元/吨,略高于当前国内氯化钾价格。国内市场方面,本周长三角氯化钾价格仍维持在3100  吨/元。随着国内钾肥运输问题解决和进口合同确定,我们预计国内钾肥市场将逐渐活跃,钾肥价格在下游复合肥备肥需求拉动下可望稳中有升。
          烟台万华发布  7  月份MDI  报价。本周烟台万华发布7  月份MDI  报价,纯MDI(桶装)、聚合MDI  挂牌价分别为21400、17000  元/吨,较上月均下调1000  元/吨;这是万华继上月下调800  元/吨以来第二个月下调MDI  挂牌价。目前MDI处于传统淡季,因此挂牌价下调亦属正常(巴斯夫聚合MDI  7  月报价为16500元/吨,同样较上月下调1000  元/吨)。随着8  月份之后旺季到来,MDI  的市场需求和价格仍可期待。
          短期投资视点:受行业需求平淡及前期原油跌价的后续效应影响,本周化工产品价格总体依然偏弱,但各领域均有部分品种价格有所反弹.。子行业方面,关注尿素执行淡季出口关税(7  月起执行)的后续效应和下半年进口合同签订后国内钾肥三季度的价格趋势。由于东部地区夏季限电预期较为强烈,高能耗行业中受影响较小的一体化企业值得关注。投资视点上,继续重点关注盈利前景向好的盐湖股份(钾肥)、三友化工(纯碱)、华鲁恒升(氮肥)、湖北宜化(氮、磷肥),以及投资价值显现的烟台万华(MDI)、诺普信(农药)、桐昆股份(涤纶长丝)等。

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