从过去3 年的市场运行格局来看,3000 点似乎是市场的中轴线,而上下400 点的波动区间,构筑了市场较大的箱体运行格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管目前仍在诸多忧虑中前行,但这些问题并非抑制中国经济增长的根本问题。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)唉,市场先生老毛病又犯了,在熊市对好消息充耳不闻,而在牛市又好了伤疤忘了痛。
现在值得担忧的是,如果地方融资平台的风险愈演愈烈,不可避免将会影响中国经济的稳定持续健康的发展。一旦各类资产的风险被人为放大,将让“好事者”有机可乘。联想到过去十年外资机构曾大肆唱空中国银行业又不断以低廉价格购买中国银行股权的故事,如今这些故事已经在希腊等国重新上演。为了偿还债务,希腊等国不得不将手里的优质资产大幅折价卖给外国投资者。这是债务危机惹得祸,还是信心危机惹得祸,或是有人趁火打劫?
我们可以看到流动性过剩的局面还应该会持续下去。中国过去三十年的增长经验告诉我们,通胀是伴随经济增长的产物,要保持经济增长,就不可避免产生通胀。中国人民币过去三十年是不断贬值的结果,但老百姓的收入还是在不断增长的。中国经济的增速能够超过5%,而城乡居民收入增速去年亦分别有7.8%和10%。因此,只要收入增长速度超过了通胀速度,那么,通胀即使保持5%的平均水平,也是可以承受的。
综合而言,三季度市场更可能加速往上,现在2700 点就是非常好的波段性介入机会。未来上证指数至少有30%的空间,因此,突破3000 点是迟早的事,从目前动态市盈率来看,15 的PE 回到25 倍的均值,市场是可以接受的。25 倍是估值区间的上限,30 倍是风险区域。即使不考虑未来业绩增长的因素,静态的来看,对应的上证综指的点位应该是4300点,扣除新股发行之后的因素,对应的指数点位可以到4000 点以上。如果要考虑市场业绩继续增长15%的因素,那么,上证综指继续超过4300点的可能性更大。但如果未来业绩出现负增长,则指数对应的点位可能是3400 点。因此,上证指数对应的估值区间的最低值在3400 点左右。
显然,当市场处于2800 点的低估值位置,买入低估值蓝筹仍是最优选择!