北美  PCB  订单出货比（BB  值）有所回升：5  月北美PCB  订单出货比（行业先行指标）为0.99，较上月有所回升，但5  月北美PCB  出货量略微下降，订单量略有回升，显示行业回暖迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着Q3  传统旺季的到来，下游需求的进一步确定，环比表现将逐步改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）硬板BB  值0.99，较上月有所回升。软板BB  值小升至0.97，订单量较上月有较大增长，作为PCB中的新贵，在弱市中表现较强。
          美国计算机和电子产品新订单数略有回升：美国EMS  出货量指数2011年4  月继续保持2010  年的稳步增长趋势。半导体出货量4  月下滑，PCB出货量略有上升。计算机和电子产品新订单数略有回升，但还处于低位。
        判断景气度回升为时尚早。
          5  月台厂营收上中游普遍向下，下游小幅回升：由于今年年初以来原材料价格持续攀升，加上日震断货恐慌，带动下游客户采取追价备库存策略，因此PCB  产业上、中游厂的1  季度营收靓丽。但随着2  季度原材料价格滑落，下游客户持观望态度将订单缩减，转向调整库存水位，导致上、中游厂2  季度营收大幅下滑，唯有下游厂商业绩表现尚可，形成明显的市场对比。
          行业动态及点评：下半年PCB  旺季，HDI  和软板需求相对明朗；国内PCB厂大举投资激光钻孔机，抢攻HDI  市场；苹果砍价10%，供应链从PCB到触控面板厂商全面受到影响。
          行业投资评级及投资建议：展望下半年景气，PCB  下游厂商普遍看好HDI和软板的确定性增长，认为下半年PCB  呈现温和增长；反倒是上、中游的玻纤纱布、铜箔基板等厂对未来看法较为保守。大方向上我们认为Q3  美国经济会反弹，困扰电子行业的宏观经济因素将有所好转。伴随智能手机新产品将密集于3  季度上市，iPhone5  也可望季底正式亮相，三季度将是充满期待的一季。当前，我们仍维持PCB  行业“中性”投资评级，维持超声电子、生益科技、兴森科技“推荐”投资评级。