事件
        公司公告  2011  年1-6  月销售装载机、挖掘机等各类工程机械整机37,600  多台，同比增长25%；1-6  月，公司整机出口销量突破4,000  台，同比增长81%，其中（6  月）单月出口首次突破1,000  台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年上半年公司实现销售收入约106  亿元，同比增长30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2011  年6  月底，公司装载机全球销售累计突破25  万台。
        评论
        受宏观调控影响，2  季度单季增速放缓：虽然公司上半年收入同比增长约30%，但由于1  季度公司实现收入为59亿元，则2  季度收入约为47  亿元，同比基本持平，增速明显放缓。主要原因是受调控影响，2  季度公司的装载机和挖掘机等产品销量环比下降较快，同比增速迅速减少。
        全年收入目标有压力：公司计划11  年实现销售收入230  亿元，上半年约完成全年目标的46%，我们认为在宏观调控没有明显放松前，公司产品需求仍会受到抑制，完成全年收入目标的难度较大。
        出口增长迅速：近年来公司持续加大海外销售网络建设，即使在08  年发生的全球金融危机期间，仍坚持对海外经销商的大力支持。上半年公司出口量已占总销量的10%以上，增速远高于国内市场，且出口产品以装载机和挖掘机等为主，随着海外市场的逐渐复苏，我们认为海外业务占公司销售比重将不断上升，未来将成为收入和利润的重要增长来源。
        投资建议
        如果公司  3  季度销量同比增速低于10%，我们可能会下调公司全年盈利预测；鉴于短期需求主要受到调控影响，我们看好公司中长期发展，维持“买入”评级。