主要观点
        上周受西北区域天山股份、青松建化业绩略低于预期影响，水泥行业略跑输大盘，但就业绩增速而言，水泥整体依然高增长，总体而言，增速较快（100%以上）公司包括海螺水泥、华新水泥、天山股份、四川双马、塔牌集团，扭亏企业包括江西水泥、福建水泥、巢东股份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资策略：我们持续中期策略观点，强调下半年有效新增供给首次出现负增长约在-0.2  亿吨，分季度来看，考虑落后产能淘汰大部分集中在四季度进行，有效新增供给在-0.3  亿吨，在此判断下供需结构至12  年依然向好，同时由于行业市场表现一般提前盈利半年左右，因此行业下半年依然会有良好表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从中报业绩来看，并未出现前期市场担心的一季度见顶的情况，在周期行业中水泥基本面最为确定，同时估值具有较高安全边际，主要催化剂为下半年保障房、水利投资需求拉动效应逐步体现，我们维持对行业看好。
        主要推荐公司：综合区域供需、市场整合我们主要推荐公司为海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、天山股份、青松建化、祁连山。从业绩拐点和重组整合预期来看，建议主要关注福建水泥、巢东股份。
          四川地区小幅下跌，全国总体平稳
        本周全国高标水泥（P?O42.5）市场价格下跌0.2%至421  元/吨。主要是四川成都及周边地区下调20  元/吨。
        具体来看，受前期绵阳、德阳以及成都部分企业暗降价格影响，本周成都主流市场价格普遍下调，幅度20  元/吨。从市场情况看，价格下跌后，各企业库存仍然没有得到缓解，后期部分企业或许将继续下调价格。
        本周其他地区市场价格继续保持平稳。
          西南水泥煤炭价差缩小，全国平稳本周全国高标P.O42.5  水泥煤炭价格小幅下跌0.3%至325  元/吨。其中西南下跌2%至247  元/吨，东北、华北、华东、中南、西北分别维持在380、307、347、311、361  元/吨。
          水泥板块及重点公司估值
        本周国内A  股市场震荡反弹，申万水泥制造指数跑输大盘0.24  个百分点。水泥板块11  年绝对PE  为12.26  倍，低于20  的历史平均水平。重点关注公司方面，海螺水泥、冀东水泥2011  年PE  分别为11.5  倍、13.4  倍。
          本周其他重要事件：
        新疆伊犁2012  年水泥产能将超1200  万吨华润水泥以18.87  亿元收购内蒙古蒙西水泥40.6%权益海螺水泥投资23.5  亿美金，在印度尼西亚新建水泥厂四川双马拟28  亿收购大股东优质水泥资产台泥4×6000t/d  水泥项目落户广东韶关