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盛通股份研究报告:民生证券-盛通股份-002599-受益行业成长,国内印刷业龙头-110701

股票名称: 盛通股份 股票代码: 002599分享时间:2011-07-03 16:00:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王力
研报出处: 民生证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 832 KB 分享者: Eva****05 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        盛通股份于印刷行业中名列前茅
        盛通股份地处京、津环渤海地区,主要从事全彩出版物综合印刷服务,并定位于出版物和商业印刷的高端市场,2009年度经济效益综合指数排名第四、营业收入排名第六,在北京地区利润总额排名第一,在北京出版物印刷市场占有率为3.79%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        行业发展助力公司成长预计2011年整个印刷市场将发生东移,北美和欧洲所占的市场份额将分别下降到28%和31%,亚洲和其它地区所占的市场份额将分别达到30%和11%,整个市场份额也将突破7200亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着全球印刷市场向亚洲市场的转移,国内政策的扶持,中国印刷出版业将继续快速增长,这都为盛通股份带来了更好的发展空间。
        募投项目将为公司年增收入3.31亿元
        本次公司发行3300万股,占发行后总股本的比例为25%,拟募集资金24612.00万,主要用于扩建精装图书与快速印品生产线,以提高公司的竞争优势。募投项目计划建设18个月,预计2012年投产,届时将为公司新增快速印品产能约312万色令/年、精装图书产能约315万色令/年,预计为公司年增收3.31亿元。
        盈利预测与投资建议
        预计公司2011-2013年营业收入分别为5.34亿元、7.02亿元、9.35亿元,按照发行后股本摊薄每股收益分别为0.42元、0.56元、0.78元。对公司估值进行敏感性分析,计算得出公司的合理估值区间为8.32-9.27元。
        风险提示
        1)新兴电子媒体对传统纸质媒体的冲击;
        2)纸张成本占公司成本超过60%,对纸张成本控制力差;

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