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房地产行业研究报告:民族证券-房地产行业下半年投资策略报告:行业回归进行时-110629

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2011-07-02 08:40:29
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 崔娟
研报出处: 民族证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 654 KB 分享者: zj****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        ●  1、随着房地产调控的深入,商品房销售量价增速均出现下滑,调控成效逐步显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年1-5  月,全国商品房销售面积同比增长9.08%,增速和去年同期相比下降13.42  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计全年商品房销售面积和去年基本持平,同比增速在+10%左右。今年前五月,主要城市房屋售价同比增速出现回落,我们统计的15  个重点城市中有10  个城市的5  月份销售价格同比增速出现下降。房地产市场存在一定的去库存压力,但由于新开工快速回落,销售逐步企稳,库存压力将逐步减轻。
        ●  2、在政府和住建部的督促及资金支持下,下半年保障房开发建设将会明显提速。保障房建成规模的快速扩大将减轻商品房市场调控压力。从本轮调控进程看,行政调控最严厉的时期已经过去,政策面压力趋缓,行业政策面逐步回归正常。
        ●  3、宏观政策紧缩预期有所缓和。5  月份CPI  同比增加5.5%,达到08  年7  月以来的新高。央行自去年以来已4  次加息,12  次上调存款准别金率,大型金融机构存款准备金率已达到21.5%的历史高位。从趋势上来看,5  月份CPI  可能没有见到顶部,但上涨空间已不大。温家宝总理明确表示我国通胀已在可控范围内,价格上涨趋势正得到控制。因此虽然信贷政策目前依然保持从紧,但未来有可能随着CPI  的见顶,信贷政策从紧程度或将趋于缓和。
        ●  4、从商品房市场运行和保障房建设两方面情况看,房地产调控成果已逐步显现。保障房建成规模的快速扩大将减轻商品房市场调控压力。从长期来看,由于房地产行业发展的内在驱动(包括经济稳定增长、城镇化进程依然处于加快发展阶段、消费升级等因素)依然存在,行业稳健增长的前景依然可以期待。房地产板块的估值水平目前处于估值底部,在行业比较中也仅高于金融行业估值水平。在政策面和市场面逐步回归的背景下,房地产板块估值水平将会逐步回归。维持对行业的“看好”评级。重点关注万科A(000002)、保利地产(600048)、滨江集团(002244)、张江高科(600895)、首开股份(600376)和世联地产(002285)。
        

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