背景信息：
        近日产业在线发布11  年5  月洗衣机销售数据：11  年  5  月，洗衣机销量385.33  万台，同比增速7%，其中内销230.98  万台，同比增速5%，出口154.35  万台，同比增速10%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们的观点：
          内销增速下滑  出口平稳  11  年  5  月，洗衣机销量385.33  万台，同比增速7%，其中内销230.98  万台，同比增速5%，出口154.35  万台，同比增速10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）内销增速回落到个位数，较11  年前4  个月下滑明显，出口方面，增长稳定。我们预计洗衣机行业在10  年高增长之后将回归稳定增长水平，增速较10  年回落。
          下乡政策退出  行业增速回落  集中度有望提高  家电下乡政策按开始执行时间的不同逐步退出，最早实行的三个省份河南、四川、山东将于11  年底退出。山东、河南、四川三省下乡销量占全国1/4  以上，根据我们的测算，年底下乡率先退出的3  省份洗衣机销量占内销量比在9%左右。我们分析认为随着政策逐步退出，行业回归稳定增长水平。
          投资建议  我们认为11  年行业增速放缓，加上制造企业纷纷扩产，对行业盈利能力构成一定的压力。下乡政策的退出会加快行业整合的速度，具有渠道优势的龙头企业将侵占三四线小品牌的份额。基于以上对行业的判断，我们推荐具有渠道优势、规模优势，议价能力优势的龙头企业，建议关注青岛海尔（买入），美的电器（买入）、小天鹅A（买入）