1.  金岭矿业（000655）：非公开增发预案
金岭铁矿今日公告非公开发行A  股预案，收购集团的召开铁矿、电厂和其他辅助资产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
我们认为：
（1）公司计划分两次增发，第一次公司增发计划分两次，第一次向大股东金岭铁矿增发
1500-2500  万股，收购召口铁矿40%的权益和电厂及土地厂房资产；第二次向特定投资者增
发不超过1500-2500  万股，收购召口铁矿60%的权益，募集资金不超过7.2  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）增发预案
与公司初次公告方案基本一致。
（2）非公开增发收购目标资产包括召口铁矿、电厂和其他辅助资产，评估后总资产12.76
亿元，净资产12.01  亿元。完成收购后，金岭铁矿的可开采储量大幅增加4  倍，产量增加接
近一倍，公司铁矿开采业务的可持续发展能力明显增强。
（3）目前金岭地区铁矿石价格为1560  元/吨，从季度环比角度，4  季度公司产品销售价
格环比增长预计2007  年金岭矿业可实现每股收益0.79  元。
（4）根据公告中对目标资产的盈利预测，预计2008  年可实现净利润1.33  亿元，基于目
前现货铁矿价格和未来趋势的分析，我们预计2008  公司合并净利润为5.41  亿元，合并每股
收益1.46  元，这对应1180  元/吨的2008  铁矿销售均价假设，较之目前现货价格低16%。
投资建议：鉴于金岭矿业的纯铁矿石资源属性的稀缺性和参照目前市场对具备金属资源
性公司的估值水平，我们认为金岭矿业合理目标估值是30  倍2008P/E，按照2008  年合并盈
利预测，对应目标价格是43.8  元，维持增持评级。