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研究报告:民生证券-评07岁末的基金做市值行情努力培养客观合理的投资理念-080103

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-01-03 11:56:14
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 民生证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 126 KB 分享者: lbn****84 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件概述
最近几年每逢岁末,基金都会通过拉升所持有的重仓股来抬高其基金净值,进而提升基金排名和基金评级,这已经成为基金业的一种潜规则。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】数据显示,最近4年有3个年度的最后一周大盘保持上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尤其是06年的最后一周,上证指数更是以14.16%的周涨幅创出了近年以来的单周最大涨幅。
2007年的岁末更是如此。
07年下半年以来,由于基金业绩分化加剧,在某些关键名次上的争夺更为白热化。进入2007
年12月,基金净值增长率年度排名进入了最后角逐阶段。2007年12月18日,钢铁股尾盘的异动拉开了机构“做市值”行情的序幕。此后的几个交易日中,大盘蓝筹股普遍回暖,造纸、水泥、券商、通讯、煤炭石油、地产、金融等主流板块轮番活跃,基金重仓股的大买单频频出现,推动股价奔向新高。同时,基金重仓股带动上证综指攻城拔寨,一路上行,先后收复5000、5100、5200和5300点整数关口。随着07年最后一个交易日(12月28日)的交易结束,上证指数报收于5261.56点,结束了07年全年的交易,同时,也结束了基金的“做市值”行情。
民生观点:
1.  “做市值”是基金出于自身利益权衡的一种行为考量近几年岁末,基金的“做市值”行情已经成为市场中一道独特的风景。从基金自身的角度出发,“做市值”是基金出于自身利益权衡的一种行为考量。在年底,基金通过这样的操作手段来突击提升自身的基金净值,既可以为基金一年来的投资行为划上一个相对圆满的句号,同时也可以提升自己的行业排名和第三方评级机构对其的评级,进而吸引更多投资者的关注,为自己来年的投资运作奠定良好的基础。
2.  培养价值投资的良好习惯
我们认为,“做市值”行情是基金在岁末的一种波段性的短期投资行为,其短期效应比较显著。在近几年的岁末,一些投资者会利用各种渠道获取消息,采取跟随基金的方法来大举买入基金重仓股,从而获取短期超额收益。这种投资行为固然有其一定的可行性与合理性,但是对于投资者今后的投资活动来说,并不是一种良好的经验积累,“跟风盲动、炒短线”不可能总是给投资者带来丰厚的投资收益。毕竟,在证券市场中进行投资,还是应该培养价值投资的良好习惯,将自己的注意力集中于分析上市公司的业绩和基本面,发现有长期稳定的增长前景和增长预期的优秀上市公司,并且长期持有,这样才能在长期中取得较为稳定的投资收益。

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