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研究报告:东方证券-每日投资早参-080103

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-01-03 10:03:36
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 东方证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 579 KB 分享者: fre****983 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1.  民生银行(600016)拟处置海通证券股权
内容:民生银行今日公告由于持有海通证券股权的处置期限已到期,公司拟处置其中的1.34
亿股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外,民生银行公告拟成立民生加银基金公司.
我们认为:我们在07  年6  月份即对民生银行持有海通证券股权进行过点评,认为该部分
股权在海通完成缩股上市后按方案将相应缩减为1.9046  亿股,相当于每股民生银行含海通
证券股权0.013  股.因此,即使按海通股份现价核算,民生银行的每股价值将因此提升0.67
元.我们认为这一影响并不重大,因为这一提升属于每股非经常性损益的提升,其实质可以提
升的是民生银行的每股净资产.降低民生银行的PB.但我们认为行业的投资逻辑已从2006  年
的着重估值转向注重总资产的盈利能力和盈利的可持续性.因此我们对于民生银行的投资仍
更多关注其行业与公司的基本面因素,包括关注其战略层面的调整和效果.  我们已将这一非
经常性因素考虑到公司的估值和目标价中,目前暂不因此改变”中性”评级.
民生银行对于非银行金融领域的探索一直比较积极,包括本次基金公司的设立,目前股
份制银行中设立基金公司的包括招行\浦发和民生,总体来看,设立基金公司将有助于银行体
系综合金融平台的搭建,但对短期利润影响不大.

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