扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

中国国航研究报告:西南证券-中国国航-601002-新股定价分析航空运输业-060804

股票名称: 中国国航 股票代码: 601002分享时间:2006-08-07 12:12:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋少波
研报出处: 西南证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 289 KB 分享者: win****71 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        主要观点:
        1.  IPO  状况:拟发行不超过27  亿股,询价区间为2.75-2.95  元,其中战略配售3.5  亿股,其余部分的50%网下配售,另外50%网上发行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,战略配售锁定18  个月,网下配售锁定3  个月。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)集团承诺若年底二级市场跌破发行价,将增持不超过6  亿股。
        2.  中国国航的负债率最低,且连续盈利,融资能力强于东方航空和南方航空。本次A  股发行完成后,中国国航资产负债率将由发行前的67.30%降低到约64.29%,在国内航空公司处于优势地位。所以从业务扩张能力来看,中国国航堪称是国内最强的一家。
        3.  假设年底对国泰航空定向增发,预测2006-2008  年全面摊薄每股收益分别为0.114  元、0.107元和0.138  元,取询价中间值2.85  元/股计算,全部分红(考虑红利税),则每年股息收益率分别为3.6%、3.38%和4.36%,均属于不高的收益水平。
        4.  国内航空燃油价格和国外价格有一定的差距,在国际油价持续上涨的情况下,航空燃油价格有持续上涨的趋势,给公司的盈利带来很大的不确定性。
        5.  公司外币债务占整体债务的78%,有部分外币收入,但是与外币支付的成本支出基本相当,故人民币升值将令公司整体受益。
        6.  给予评级:谨慎持有。我们建议谨慎型投资者可以考虑不参与新股申购。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com