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煤炭行业研究报告:中银国际-煤炭价格周报:秦皇岛煤价结束十周上涨-110614

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2011-06-15 09:56:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 沈涛,唐倩,刘志成
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 438 KB 分享者: qi****f 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周秦皇岛大同优混和山西优混平仓价周环比保持不变,秦皇岛库存上升4.4%,增至572万吨;继上调电价后,发改委着手通过鼓励进口加大供应、清理煤炭收费、取缔限制煤炭出省等手段来限制国内煤价,以防止煤电的轮番上涨及其对通胀的助推。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,经济放缓、持续紧缩政策以及对高耗能行业的抑制,将带来用电需求增速的放缓,而国家一系列限煤价、加供应的举措也会增加继续攀升的难度,未来煤价涨幅空间受限。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前板块11年市盈率17.8倍,不算便宜,尽管短期煤价还有可能上涨,但这将令未来可能出现的反弹或交易性机会幅度不会太大。我们维持中立的评级。首选的股票为资源整合和资产注入预期较强的冀中能源。
要点  
        秦皇岛煤价结束十周上涨。6月13日,秦皇岛大同优混和山西优混平仓价环比保持不变,为890元/吨和840元/吨;大同南郊动力煤坑口价周环比保持不变,为530元/吨。秦皇岛库存周环比增加4.4%至572万吨。
        电煤旺季将至,我们认为电煤价格短期内仍有可能上涨,但我们认为短期国内煤价上涨的空间受到国内外两方面的制约:国内来看,前期电价上调抑制部分高耗能行业的电力需求;近期水力发电增加,部分缓解南方火电厂的发电压力。国际来看,国内外煤炭价差已经缩小至24元/吨,且国家正在酝酿出台鼓励煤炭进口的税收措施。
        澳洲动力煤价格稳定,国际油价上涨。6月10日,澳大利亚NEWC指数价格周环比保持不变,为119美元/吨。6月13日,布伦特原油期货结算价周环比上涨3.8%至119美元/桶。
        下游淡季已至,焦煤价格存在下行压力。随着全国大部分地区的高温雨水天气到来,建筑钢材市场需求预计将逐渐放缓,市场逐渐显示出传统消费淡季的特征。目前成交清淡,供应充足,我们预计未来数周的焦炭焦煤价格存在下行压力。
        6月10日,能源局局长刘铁男要求产煤大省清理自行出台的煤炭收费,取缔煤炭出省限制;将把稳定电煤价格作为今年价格监管重点内容。
        海关总署周五公布,中国1-5月份进口煤炭5,688万吨,较上年同期下降16.6%。我们推算,  5月份进口煤炭1,340万吨,高于4月份的1,110万吨和3月份的905万吨。
        

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