报告摘要：
        PPI与CPI走势组合反映宏观经济周期不同发展阶段
        PPI  上行/CPI  上行、PPI  上行/CPI  下行、PPI  下行/CPI  上行、PPI  下行/CPI  下行四种组合，分别对应经济复苏→经济过热、企业盈利能力提升、滞涨及经济增速减缓→经济周期四个阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  PPI是衡量投资的温度计
        投资需求旺盛推高购进价格指数PPIRM及出厂价格指数PPI，投资需求回落及企业过度竞争抑制PPIRM  及PPI  上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从PPI变化透视投资驱动下的行业获利能力
        从工业产业链角度看，上游行业产出品构成下游行业生产要素投入。在上游行业产出或供给能力保持稳定的情况下，下游行业投资增速加快必然导致对上游行业出厂产品价格的提高。在PPI上升的初期和中期阶段，企业销售收入及利润特别是上游资源类企业，PPI增长显著。PPI传导系数可发现不同行业盈利能力。
        投资驱动与库存调整决定PPI走势
        货币政策连续紧缩的滞后效应持续，企业面临的资金压力增大，再次去库存过程必然导致PPI回落，有助于进一步消弱PPI对CPI的传导推涨。
        当前PPI回落：投资增速减缓，企业去库存，盈利收窄以PPI/CPI组合判断当前经济发展态势，经济增速减缓，产业链下游企业产品出厂价格回落，对上游行业PPI消化能力减弱，导致企业盈利能力下滑。