主要观点：
        尽管央行所公布的货币增速持续回落，但从绝对增速与可比口径看，5月份M2  同比增长15.8%，才现低于16%，而且贷款增长17.2%，回落速度较慢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这说明央行前期紧缩“刚见成效”，且紧缩力度不够，预计下半年贷款将维持收紧状态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，一季度社会融资需求增长23.8%，其回落速度慢于贷款与M2，而且绝对水平高于07  与08  年，这说明目前以M2  和贷款增速来判断紧缩效果与经济走势，存在一定偏差。
        5月份新增贷款5516  亿元，低于市场预测（6100  亿元），信贷调控维持从紧态势。暂停地产开发贷款与整顿地方融资平台，以及银行可能的“长期贷款短贷化”造成了近两个月中长期贷款占比下降。当月短期贷款与票据融资占比进一步提高至52%，中长期贷款比重逐步下降至44%。
        居民户存款继续“地量”增长，在居民通胀预期较高的背景下，负的实际利率导致大量存款流出银行。5  月份，居民新增存款仅713  亿元。
        在经济缓落与通胀继续高企的背景下，预计货币政策将维持前期的紧缩节奏，因此，6  月份加息的可能性增大，在考虑当月公开市场到期量仍有4210  亿元与外汇占款或维持3000  亿元上下的情况下，准备金率存在上调50  个基点的可能。
        5月份中下旬以来，银行间市场资金紧张。这主要受贷款额度控制与日均“存贷比”考核的影响。