今年A  股市场出现大面积的破发，破发率已经接近八成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而就在上周，原计划于6  月10  日进行申购的八菱科技因询价机构数量未达到20  家而被迫中止了IPO  的发行，成为A  股历史上首家中止发行的公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然八菱科技IPO  的中止带有一定的偶然性，但也可以看出新股的稀缺性已经在今年大大降低。
        从历史上来看，每当新股的发行出现供大于求的情况，股市一般都处于弱市盘整的阶段。近十年来A  股曾出现6  次较大规模的破发潮，  915  大反弹、6124  大行情也恰恰是在这些破发潮中形成的。结合今年的实际情况，高达80%的新股破发率虽然不能简单的说历史即将重演，但在疯狂破发的背后之后，市场一定程度的反弹是值得市场期待的。
        当股市处于强势时，泡沫化现象上升，其较高的发行市盈率带来的泡沫往往需要二级市场来消化。而在股市走向弱市时，发行市盈率则会走低并与二级市场逐步接轨。从历史上看，新股发行市盈率开始低于二级市场，并且上市后破发成为越来越普遍的现象时，一般意味着大盘阶段性的底部开始出现。
        日益普遍的新股破发、逐渐降低的发行市盈率，以及已经出现的A  股IPO  中止发行，都一再表明股指已经逐渐接近市场阶段性的底部。我们曾在年度策略中指出，2600-2700  点是全年A  股运行的下轨，而当前市场的点位已经在这一区间内运行。因此，我们认为投资者在当前点位无需太多担心。
        从我们一直关注的小盘股超额收益来看，小盘股超额收益在前一周接近去年10  月阶段性底部后在上周回升至65.99%。小盘估值/大盘估值也小幅下降，现为3.31  倍。从这一点来看，小盘股阶段性止跌企稳的空间正在震荡中形成。
        市场在前期超跌之后存在阶段性反弹的可能性。但考虑到系统性风险仍然尚未消除，震荡筑底依然是市场短期的主要运行方向。从配置的角度出发，建议从下列两个角度把握中长期投资机会，一是前期超跌的个股。由于系统性风险释放，超跌股在未来的投资机会将会加大，重点关注的超跌行业有：银行、地产、煤炭、汽车、机械；二是前期大股东增持的个股。产业资本的增持代表其对于所增持个股股价的认同，企业未来的上升空间值得关注。根据超跌股以及大股东增持个股两个择股标准，我们重点推荐：贵州茅台、南京新百、兴发集团、六国化工。