报告概要：
          五月房地产行业要闻回顾
          国资委督央企参与保障房建设
          发改委通知开展商品房销售明码标价专项检查
          央行年内第五次上调存款准备金率
          统计局报告显示70个城市房价涨势继续回落
          财政部下拨第三批保障房专项资金180亿元
          证监会重申暂缓房企并购重组
          全国主要城市房地产市场状况
        5月是楼市销售的传统旺季，在经过了对限购令、房产税等前期政策的数月消化之后，5月的商品房销售情况终于有所起色。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据中国指数研究院的统计数据，在监测的30个城市中，近七成城市成交面积环比出现上涨，平均涨幅达41.60%，5个城市的环比涨幅超过50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在成交价格方面，有统计数据的27个城市的平均房价涨幅为0.44%，三分之二的城市房价出现了上涨，不同城市差异较大。成交量的回升除了与市场对调控政策的淡化有关以外，还与开发商的主动促销、积极推盘密切关系。预计6月在半年报业绩的压力下，开发商仍将继续采用优惠措施推动市场成交的回暖。
        5月份，土地市场仍保持“供大于求”的局面，土地成交进一步萎缩。
        全国129个城市本月推出住宅类用地面积3003万平方米，环比增加17%，同比减少15%；住宅类用地成交面积2073万平方米，环比增加12%，同比减少2%；住宅用地平均楼面地价1495元/平方米，环比增加53%。这种市场的不平衡短期内难以改善，因此预计下半年土地市场仍将呈现“高供应、低成交”局面。
          房地产股票走势点评
        5月，A股市场表现惨淡，房地产行业指数也在系统性风险和非系统性风险的共同作用下下跌了7.37%，超过了大盘的跌幅。行业负面传闻不断，首套房首付提高到5成、房地产信托业务停止、北京计划推行房产税等等，这反映了严厉的房地产调控政策下市场对行业的悲观预期。本月行业中的一个亮点是深圳本地股。另外行业中表现较好的个股还受到资产注入预期、受益投资矿产等因素的影响。5月楼市成交的回升给房地产行业的反弹做好前提铺垫。而在二季度大盘下跌的洗礼之中，房地产行业个股的估值也进一步被压低，具备了一定的安全边际。因此，我们认为，随着大盘的见底回升，房地产行业也有望形成又一轮阶段性反弹的走势。
          投资建议
        给予房地产行业“强于大市”的评级，建议适当关注阶段性反弹机会。
        建议配置受益于保障房建设，且拥有较好的成长性、较快的业绩增速、较低的估值的房地产企业，如北京城建、天房发展、首开股份等；以及业务主要分布在三四线城市的房地产企业，如中南建设、荣盛发展等。