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公用事业研究报告:招商证券-公用事业2008年投资策略-正负面因素相交织(中性)-20080102

行业名称: 公用事业 股票代码: 分享时间:2008-01-02 20:30:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王旭东
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 中性(下调)
研报大小: 498 KB 分享者: KYO****MI 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  目前水务行业处于前述的诸多正负面因素交织状态,长期正面因素有:
1、长期价格呈上升趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、市场增量巨大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂉  中短期负面因素有:
1、受CPI  高位压力影响,短期难以快速提价。
2、投资成本、人员工资等在上升。
3、外资对本土水企业市场份额进行侵蚀。
4、持续加息增加企业财务费用。
􀂉  投资策略:
1、我们对水行业长期看好,但中短期负面因素占主导地位,给予整体水务行业中性评级。
2、对供气行业,我们看好产业上游,同时看好天然气、二甲醚等清洁能源行业的成长前景和价格上升空间。给予“清洁能源供应”子行业推荐评级。
􀂉  公司选择:
1、维持对南海发展“强烈推荐-A”的投资评级。虽然该公司10-15%成长速度不算惊人,但考虑到公用事业长期稳定增长属性,在市场整体PE  超过40  倍的情况下,南海发展有较高的相对投资价值。
2、维持对广汇股份“强烈推荐-A”的投资评级。如果煤化工项目能顺利装入股份公司,则有很大的投资价值。按达产满一年即2010  年15  倍PE  算(等同于按2010  年30  倍PE  再贴现回2007  年估值,公司股价在22-25  元。

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