平安寿险：总保费收入动力强劲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】平安寿险今年前5  个月取得会计处理后原保险合同保费收入641.24  亿元，5  月单月实现保费83.70  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按照调整前的保费计算，5  月单月保费增速达20.0%，累计保费同比增长22.8%，继续领先于主要竞争对手和行业。估计平安5  月个险新单增速保持在20%左右。未来四个月，平安保费高增速将继续保持。去年6  至9  月平安寿险保费徘徊在8.75%到15.13%的较低水平，随着销售重点向个险转移和主推产品的调整，我们认为在未来四个月平安保费将保持高速增长的态势。
          平安产险：继续领跑行业。得益于电销、网销车险等新渠道和交叉销售的提前布局，平安产险4  月单月增速远超行业水平达到36.68%，5  月进一步提升到42.43%，前5  个月累计增速高达36.19%，在车险市场增长缓慢的环境下逆市高速增长。
          太保：五月司庆，保费喝彩。太保上月迎接二十年司庆，新老客户深挖活动收效显著，在保费收入上也一改二月以来的低迷状态，预计寿险同比增速都有望超过10%。今年聚焦营销来提升新业务价值贡献的转型方针落实有力，五月的较高增长大部分来源于此，营销渠道新单增速有望创年内新高。
          国寿：重价值，轻总量。4  月国寿推出以“快速返还+递增领取”为特色的“福满一生”分红险，比较符合投保人急于返还的心理。保监会在前期曾经向业内征集关于限制快返型产品的意见。考虑到新规会有一定的缓冲期，我们认为该产品在年内会有类似停售效应的推广效果。由于今年国寿主攻长期险种的首年期交保费，预计5  月的总保费增速依然较低，但首年期缴保费增速将远超越总保费增速。
          横向来看，银保占比较低的平安总保费增速抢眼，是国寿和太保的2-3  倍左右。后两者虽然在规模上受限，但在个险渠道和期缴增速方面超越平安。
          经过半年以来的调整，股价由于保费和增员担忧而过度挤压，未来将考量后银保时代各公司的转型举措。目前存在着向大盘、银行股、保险H  股、合理新业务倍数四重动力支持估值修复行情，保险股的反攻即将开始。
          风险因素：权益类资产波动，保费增长低于预期。