􀂉  寿险业务结构仍待优化：公司2006  年保费收入大幅下滑，跌入增长的低谷，07  年高速增长是由于同比基数较低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司大力压缩盈利能力较差的团险业务，虽然占比有所下降，但依然高于同业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）银保渠道的保费收入占比超过1/3，而且存在持续上升的趋势，质量较好的个人寿险长期保单数量还是偏低。业务地域结构没有明显优势，过度集中于经济发达地区，个人产能偏低，对客户价值挖掘不够。如果继续调整依然要以保费收入的下滑为代价，我们认为太保寿险保费结构进一步优化的空间有限。
􀂉  财险具有一定优势，但高费用率剥夺利润：机动车保险是保险是公司规模最大的保险产品，也是整个财产保险市场规模最大的险种，但车险业务存在鉴定难度大、赔付率高的特点，利润空间较其他险种低，太保机动车险占比相对偏低是具有一定优势的。企业财产保险、短期意外保险、货物运输保险和船舶保险保费收入比例都超过了行业的平均水平，尤其是船舶保险业务占中国保险行业船舶保险业务市场份额的22.3%，在专业承保技术和承保经验方面具有优势。但费用率偏高，使得在产品结构上的优势被费用所消耗，没有最终体现在净利润率上。
􀂉  权益投资比例上升，获取大项目能力有限：太保主要投资于医药、电力设备的小盘股，虽然投资风格的不同是由于公司发展战略有异，但从另一个方面来看，国寿和平安频繁大动作的背后体现的是其获取优质投资项目的能力，而太保很难依靠其股东资源在类似的大项目上和国寿、平安抗衡。
􀂉  我们假设寿险投资收益率逐步提升至2013  年的6%，以后保持稳定，有效业务和一年新业务增长20%，新业务倍数30，精算价值为36.2  元；财险业务采用DDM  法估值为5.3  元；合理每股价值为41.5  元。