投资建议：建议关注中行转债在105  元附近、工行转债在118  元附近的增持机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】双良和中鼎在没有条款博弈的价值下投资价值较低，不会成为下跌时配置的优先选择标的，尽管下跌空间有限，但不建议增持。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国投转债已接近我们120  元的增持目标价，建议关注。
        原因与逻辑：1）银行转债：1、就我们来看，"小贷十条"不仅利好部分中小银行、也释放了积极的政策信号，而新资本充足率计算方法对于行业的影响不像市场想象的那么可怕。结合我们对银行股业绩的预期和市场流动性的判断，如果银行股在政策及政策预期影响下短期走弱，将给市场提供较好的买点。6  月底之后，伴随着银行业绩的释放，银行股将步入上行通道。2、工行转债在前期的相对抗跌性使其与中行及石化的估值差异越来越大，使工行转债在工行正股继续低位震荡时面临较大的估值压力。2）双良转债已连续14  个交易日正股价格低于回售触发价，中鼎转债已连续3个交易日正股价格低于回售触发价。我们认为双良和中鼎如果触发回售条款，修正的可能性较低。本周五双良转债和中鼎转债的收盘价分别为116.1元和120.3  元，远高于回售价格，上市公司仍没有压力下调转股价，我们也尚未洞悉其有动力促进转股。3）双良、中鼎、博汇：我们认为，在目前的市场环境下，尽管市场处于底部区域，且部分转债的价格也处于底部区域（如博汇、双良和中鼎），但我们仍不建议增持高转股溢价率的转债。
        主要理由有两点：其一，新上市转债的估值能反应最新的市场估值变化，在转债系统估值下降或处于底部的过程中，新上市转债的配置价值高于老转债。转债上市首日的换手率是日常换手率的20  多倍，可借上市初期流动性较好之时果断配置（尤其是中小盘转债）。比如，与其考虑在底部配置中鼎，不如等待巨轮上市，巨轮转债的估值将比中鼎合理许多。其二，正是基于我们对股票市场也处于底部的判断，可以买股票的投资人可在市场反弹之初用债券+股票的组合替代转债，该组合虽然风险比转债高（但整体风险仍处于较低水平），但股性强很多。待股票涨至一定程度，再用转债替换组合，以同时追求更高的安全性和更强的进攻性。
        有别于大众的认识：本周与巨轮沟通，公司方面表示尚未拿到核准文件，并非不去拿核准文件。如果果真如此，那么证监会审批转债的速度低于我们的预期，也将有可能影响后续转债发行的进度。
        本周上证指数下跌  0.84%报收于2705.14  点，转债股指数上涨0.11%，转债指数下跌0.71%。15  只转债14  只下跌、1  只不涨不跌，其中唐钢转债不涨不跌表现最好，中鼎转债下跌2.92%，表现最差。
        本周末转债平均转股溢价率为  48.57%，比上周高3.88  个百分点。扣除唐钢转债，平均转股溢价率为42.02%。平均纯债溢价率为31.41%，比上周下跌1.09%。转债加权平均纯债收益率为-1.53%。除唐钢转债（1.19%）、中行转债（0.86%）、石化转债（0.82%）之外，其余各转债纯债收益率均小于0。