2011  年6  月10  日，公司中标西安市数字化城市管理信息系统项目，金额3495.93万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们从政府网站上了解到该信息，  网址如下：http://www.xaczj.gov.cn/xaczj/content.jsp.jsp?urltype=news.NewsContentUrl&wbnewsid=12079&wbtreeid=6510。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据我们持续从政府采购公告获取的信息，公司2011  年1-6  月累计中标4824  万元，相比2010  年同期的1159  万元，同比增长316%，显示公司针对行业应用的GIS  软件开发取得坚实的进展。
        对公司的成长空间和确定性应该有新的认识。我们认为，目前资本市场对公司的成长空间过于担忧，而且对公司的增长确定性认识不足。
        成长空间大。首先我们从绝对数量，即市场规模来分析。只考虑国内市场，分为两部分：政府和企业。①政府：公司从GIS  基础平台切入到针对行业应用的定制开发，所面对的市场空间增加十倍，2010  年规模预计在75  亿元；②企业：云计算普及后，企业使用GIS  和地理信息的门槛大大降低，国内中小企业2000  多万家，假设有5%即100  万家在线使用GIS  服务，按每年1  万元计费，则有望新增GIS  市场100  亿元。其次，从相对性来说，相对公司的规模来说，其发展空间还很大，2010  年公司收入2  亿元，在国内GIS  服务中占比2.7%。而据Daratech  统计，全球最大的GIS  软件和服务提供商ESRI，2010年其收入占全球的比重为20%，可见GIS  是个集中度较高的领域。我们认为，未来3-5  年公司实现40%左右的收入增速可能性大。
        增长确定性高。两个维度来看这个观点：①国内对地理信息的应用需求快速增加，带动GIS  系统建设，而公司是国内GIS  软件的龙头；②公司的用户优势。用户大多为政府部门，近年来，财政收入增长迅速，2011  年1-5  月份财政收入4.7  万亿元，同比增长32%。政府对信息化建设的力度在增加，而GIS  系统是电子政务、数字城市必不可少的部分。
        股权激励已落实，有利长期发展。2010-6-10  日，公司召开股东大会，进行股权的授予。我们判断，随着股权激励的落实，公司将上下一心谋求业绩增长，股东、员工利益深度绑定，有利公司长期发展。
        处于历史估值底部，上调评级为“强烈推荐”。公司是国内GIS  软件的龙头，其品牌在日本也颇有名气。我们认为，依托本土化优势，对客户需求的深度理解，以及完善的服务渠道，公司有望充分受益国内地理信息的快速普及。预计公司2011~2013  年的EPS  分别为0.88  元、1.24  元和1.68  元，对应最新（2011-6-10日）收盘价27.17  元，PE  分别为31  倍、22  倍和16  倍，目前估值已处于底部，上调评级为“强烈推荐”。风险提示：技术革新和市场竞争的风险。