今日，赛迪传媒（000504.SZ）公布2006  年中期报告，上半年公司实现主营业务收入9715.65  万元、主营业务利润3505.29  万元和净利润366.40  万元，与去年同期相比分别下降8.59%、12.96%和30.39%；实现每股收益0.012  元，与我们预期基本一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司业务仍旧延续2001  年资产重大重组之后以报章媒体经营和计算机存储产品为主体的架构。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近几年，公司计划的业务扩张未能取得实质性的进展（2004  年曾计划增发收购“中电报”），《中国计算机报》经营和存储产品业务均遭遇发展瓶颈。受IT  厂商广告投放总量增速放缓以及IT  产品广告倾向于大众媒体的投放格局变化等因素影响，主营的IT  传媒业务收入出现快速下滑趋势，公司面临较大的经营压力。针对上述问题，随着数字化IT  消费产品的普及，公司今年确定了向数字化转型、积极培育新媒体的发展思路，加大对《数字时代》的市场拓展，使得传媒业务下滑的势头有所放缓，上半年传媒业务实现收入5686  万元，较上年同期下降7.75%。存储产品目前依旧是“薄利多销”的局面，上半年实现收入3807  万元，同比下降9.60%，毛利率亦同比下降2.68  个百分点，至4.28%。
        公司目前尚未完成股改，这主要是由于公司大股东－信息产业部计算机与微电子发展研究中心持股比例（29%）较低所致。中期报告称，公司计划在9  月底之前公布股权分置改革方案。我们认为，赛迪传媒作为信息产业部直属唯一一家A  股上市公司，在目前公司主业“进退维谷”，自身发展动力明显不足的情况下，需要有新的变化方能获得所有股东的认可。大股东是否会利用此次股改对上市公司业务进行整合需要做进一步的观察。
        总体而言，尽管公司管理层经过十分艰苦的努力，使得主业下滑的局面得以缓解，但细分市场发展瓶颈的问题依靠公司自身是无法解决的，只有通过新业务的拓展方能一改公司主业的颓势。我们认为，此次股改可能是公司出现转折的重要契机，大股东是否会利用股改时机对公司主业进行改造、整合需做进一步的观察。根据目前情况，我们维持对公司“中性-2”的投资评级，并密切跟踪公司的股改进程。