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研究报告:太平洋证券-欧洲央行会议决议、日本GDP数据简评-110610

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-06-14 08:21:15
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李爱敏
研报出处: 太平洋证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 166 KB 分享者: nhs****ny 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件一:日本一季度GDP  环比折合年率下滑3.5%
        点评:
        日本一季度GDP  环比折合年率下滑3.5%,下滑幅度高于市场预期(市场预期下滑3.0%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        日本一季度经济大幅下滑主要受东部大地震及其次生灾害的影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)日本东部大地震导致供应链断裂、日本企业生产能力大幅下滑、居民消费受到严重影响。但是,伴随着供应链的修复,日本经济在今年二季度的下滑程度将比一季度温和。日本央行官方数据显示日本企业的产能修复进度好于预期,供应链修复以及电力供应紧张问题的解决要比之前预计的更加迅速。随着日本企业逐渐恢复产能以及日本政府灾后重建的展开(日本政府5  月份通过了一项4  万亿日元的重建支出计划),日本经济将在今年下半年出现反弹。
事件二:欧洲央行维持基准利率在1.25%不变点评:
        在  4  月份启动三年之内的首次加息之后,欧洲央行6  月9  日宣布将基准利率维持在1.25%不变,欧洲央行的这一决议符合市场预期。
        目前欧洲国家经济复苏呈现很强的不平衡性,希腊等“欧猪”四国经济疲软并深陷债务困扰。1100  亿欧元救助计划并没有平息市场关于希腊债务违约的担忧情绪,希腊国债收益率大幅上扬,融资成本的大幅上升使得希腊在2012  年重返资本市场进行公开发债融资的可能性大大降低,欧洲央行行长特里谢预计希腊在2014  年之前需要900  亿欧元的资金救助。希腊等南欧国家的债务问题是欧洲央行决策要考虑的风险因素之一。
        但是,希腊等国的债务问题影响而不能左右欧洲央行的利率政策,欧洲央行货币政策决策的最重要依据是整个欧元区的通胀问题。由于包括石油在内的能源价格高位运行有推高工资水平、进一步推升通胀的影响,鉴于欧洲央行对通胀极其敏感,预计为打压通胀,欧央行将在7  月份再次启动加息。
        

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