问题1:贝科能进入医保的执行情况以及一季度的增速?
主打产品贝科能一季度增长50%左右,2011 年进入北京、广东、江苏、四川、河南、河北、新疆等地医保目录,目前执行的有新疆、广东等地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到北京等地的招标要等7 月以后开始执行,所以预计下半年的增长会更快。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)贝科能目前在心衰领域应用多一点,未来重点发展在肝病领域应用。招标是一个逐步放量的过程, 预计贝科能重新进入高增长通道。
问题2:二线产品一季度增长情况?
公司目前产品储备有60 多个,在生产销售销售的有20 几个。一季度,阿德福韦酯增长增长100%,胸腺五肽增长75%,氯雷他定、紫杉醇增长在50%左右,立生素、欣吉尔平稳增长,三氧化二砷由于换经销商的缘故,今年暂时没有实现增长。
问题3: 新产品研发进度?
长效立生素预计下半年进入三期临床;公司的研发单抗品种为抗肿瘤坏死因子药物,走生物仿制药流程,准备拿临床批件;复合干扰素曾经一度被否,现在补充材料后重新进入审评;SL818 治疗男性不育效果很好, 进入临床二期。
问题4: 生产基地建设情况?
大兴基地土地正在竞拍,未来发展单抗、疫苗。另外,公司生产的多个品种会转移到昌平基地生产;新乡基地建好后,一些没有生产的品种会拿到新乡去生产。
结论:公司的主打产品贝科能新进多省医保目录,增长50%以上,未来预计会逐步放量。二线品种阿德福韦酯增长100%,胸腺五肽增长75%,氯雷他定、紫杉醇增长都在50%以上。一线、二线品种的快速增长使得公司重回高速增长轨道,预计2011-2013年的EPS分别为1.07元 、1.32元、1.65元,对应的EPS分别为34倍、28倍、22倍,给予"推荐"评级。 股价催化剂:星昊医药可能登陆创业板(公司参股12%);复合干扰素有可能获批;未来可能的收购
风险提示:公司产品大幅降价对公司带来不利影响;研发进展不顺利